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浅析媒体在公司治理中作用 　　 摘要：本文分析了媒体在公司治理中起到的作用，指出媒体是法律制度外重要的公司治理因素，媒体在缓解信息不对称问题、监督上市公司、揭露会计舞弊等方面能够发挥其特有的作用。本文也就如何正确引导，进而完善公司治理机制提出了几点看法。 　　 关键词：媒体；公司治理；监督 　　 　　 一、媒体――法律外的公司治理因素 　　 随着社会的发展，媒体在人们的生活中扮演了越来越重要的作用，人们通常会通过媒体来获取所需信息。一方面，现代媒体大大降低了公众的信息收集成本；另一方面，信息的可信度也得到了显著增强。究其原因，首先是媒体的专业性，媒体会借助职业记者和编辑的眼光，或者通过聘请专家对相关信息进行总结和评论――由此而对原始信息进行了加工和处理；其次，媒体发布信息在法律上具有可证实性，在某些国家里，媒体所发布信息的真实性受到法律的约束（如果媒体制造了假新闻甚至会受到停刊的处罚）；最后，媒体会受到自身声誉的约束，只有提供真实信息, 从而获得良好社会声誉的媒体才能获得公众的肯定和持续关注。基于媒体的上述特征，它不仅掌握了强大的引导舆论导向的权力, 而且成为市场与法律之外的另外一种重要的资源和财富的配置机制[1]。媒体的社会监督职能得到了政府和公众的普遍认可，政府甚至会通过法规的形式承认媒体的监督作用，这极大地降低了媒体发挥监督作用时可能面临的诉讼风险。 　　 20世纪90年代媒体开始通过舆论影响力对公司治理发挥作用。媒体会在谋求商业利益和获得社会声誉的激励下，通过权衡收益与成本，包括发挥监督职能时所面临的诉讼风险，以决定是否监督上市公司的治理问题，从而最大化媒体自身的利益。1992年4月罗伯特.芒克斯(Robert.Monks)在《华尔街日报》上刊登了一篇批评希尔斯公司业绩糟糕的广告，在舆论压力之下，希尔斯公司在广告刊登后不久就接受了罗伯特.芒克斯所提出的改进建议；同年11月，ABC广播公司播出了狮子食品公司销售过期食品的新闻引起了社会轰动，致使该公司的市值损失超过13亿美元；2001年3月5日《财富》发表的一篇“安然股价是否太高？”文???受到公众的广泛关注，随着媒体报道的进一步深入，安然公司造假的真相最终浮出水面；2008年9月11日《东方早报》一篇“甘肃14婴儿同患肾病疑因喝‘三鹿’奶粉所致”的新闻报道引起了国内乳制品行业的“地震”，最终该公司在社会舆论和经营压力之下被迫重组。众多的案例表明媒体在现实中起到了监督公司治理的作用。 　　 二、媒体对于公司治理的监督作用 　　 媒体为什么会对公司行为产生影响？这是困扰了许多人的一个问题。一般而言，媒体对公司治理的监督作用是通过影响声誉来实现的。首先，媒体的广泛关注将迫使议员、政府官员等修改并有效实施公司法，因为政治家担心公众形象受损，并危及未来的政治生涯。其次，媒体的广泛关注将迫使公司高级管理人员维持“好”声誉，因为他们未来的薪酬决定于现在及未来雇主对其是否严格履行职责的信念，为了避免长远的薪金损失，经理人有动力去“好”经理人的声誉。最后，媒体的广泛关注将影响高级管理人员的社会声誉与公众形象，为了避免在人际交往过程中出现的尴尬，他们会努力维护公众形象。从媒体监督公司治理的作用来看，它具备特有的权力、动机、成本分散性等特点。媒体对上市公司不法行为的报道，可以引起社会大众的广泛关注，进而形成对事件的监督，它拥有的是监督权，而没有直接的处罚权。媒体的报道和监督最开始可能并不是出于社会正义感和社会责任感，而是生存和竞争的压力。一般而言，媒体监督公司治理具有最优的成本分散机制。 　　 概括而言，媒体在监督公司治理中能够起到如下作用： 　　 （1）缓解信息不对称问题 　　 信息不对称问题是公司治理问题的关键，因为公司治理所面临的大量问题都来源于信息不对称，比如对经理人员的激励问题。由于信息不对称，资本市场上会产生两类问题，一是投资者在投资前无法辨别公司的优劣进而出现“逆向选择”问题；二是公司经理人在进行筹资之后可能会从事损害公司价值的行为，进而出现“道德风险”问题。除此之外，信息不对称问题也会发生在上市公司和监管部门之间，这两者的关系犹如“猫和老鼠”。为了维护经济运行秩序，监管部门经常会通过制定诸多法律法规对上市公司加以管制，这无形中会损害某些特殊群体的非正常利益。为了追求自身利益最大化，总有部分企业“暗渡陈仓”，这无疑会冲击正常的交易秩序，降低监管效率。为此，资本市场需要一些措施来弱化信息不对称，而媒体恰恰可以在这一方面大有作为，而且是一个成本较低的途径。媒体通过提供及时、充分、准确的信息，可以正确引导公众舆论，减少信息不对称程度，进而帮助市场主体做出正确的决策。 　　 媒体在监督公司治理时，可以通过如下四个功能来缓解信息不对称问题：第一，信息制造功能。通