行业类别视角下的上市公司现金分红问题研究——以酒类行业为例.pdfVIP

瞿路航，等：行业类别视角下的上市公司现金分红问题研究 城市发展理论 行业类别视角下的上市公司 现金分红问题研究 ——以酒类行业为例 瞿路航，冯新新，蔡国庆 (上海师范大学，上海200235) 股上市公司在2012年合计实现归属于上市公司股东的净利润同比出现零增长。这也是继2008年负增长后的同比最低增 速。不过，以申万一级行业分类，公用事业及食品饮料行业2012年净利润仍出现高速增长。而食品餐饮中，酒类行业 更是在外界看来是暴利行业，它们的分红是否如它们的赢利一样，本文结合wind和网易财经年报中的数据，针对酒类 行业中的白酒和啤酒企业的分红及分红影响因素做进一步的探究。 [关键词]酒类行业；上市公司；分红 [中图分类号]F832 [文献标识码]A 的这种特殊性，使其股利政策表现出一定的行业特征。对 1 前言 于酿酒行业来说，虽然股利分配方式与大多数国内上市公 上市公司适当的现金分红能够给投资者以切实的回报 司类似，但是不同之处在于：首先，酿酒行业的股利分配 并预示其潜在投资价值，它是良好的经营业绩和公司治理 总体比较单一，且大多数公司只派发现金股利；其次，股 的共同产物。近年来，我国A股市场上市公司的总体现 利分配多采用稳定的股利分配形式；再次，整体而言，该 金分红水平，已经接近欧美发达市场，实施现金分红的公 行业上市公司股利政策缺乏稳定性；最后，行业整体的高 司逐年增加，但是上市公司分红政策的稳定性和持续性仍 流动性导致了高现金股利率。 然需要进一步加强，少数上市公司长年不分红的消极影响 而在我国居民的日常消费中白酒与啤酒占的比例居 13的剔除sT公司的 亟待消除。当前，需要从分红的稳定性、持续性和增加透 多，本文选取了截至2012年12月31 明度的角度，提高公司现金分红决策水平，逐步增加投资 所有白酒与啤酒的上市公司，分别是白酒企业12支：贵 者真实回报。 州茅台、五粮液、山西汾酒、水井坊、沱睥曲酒、古井贡 本文之所以研究酒类行业，也是因为相对于其他大多 酒、老白干酒、金种子酒、泸州老窖、伊力特、洋河股 数行业而言，除了医药行业，酿酒行业中的白酒行业相对 份、酒鬼酒，啤酒企业8支：青岛啤酒、燕京啤酒、重庆 于其他行业较强的自主定价权。这种自主定价权使得白酒 啤酒、兰州黄河、西藏发展、莫高股份、啤酒花、珠江 行业，成为公认的高额赋税和高额利润的行业。酿酒行业 啤酒。 一万元一 钙∞巧如笛加”m 5∞∞∞∞∞∞∞∞∞ ∞∞∞∞∞∞∞∞∞n