董事会资本对企业Ramp;D支出的影响研究——基于中国沪深两市高科技上市公司的经验证据.pdfVIP

第24 卷第1 期 Vol. 24 No.1 研究与发展管理 2012 年2 月 R D MANAGEMENT Feb. 2012 文章编号:l(刷-8308(2012)01α67-11 董事会资本对企业 RD 支出的影晌研究 一一-基于中国沪深两市高科技上市公司的经验证据 周 建1 ， 2 ，任尚华2 ，金暖缓1 ， 2 ，李小青1 ， 2 (1.南开大学公司治理研究中心，天津 3仪则71; 2. 南开大学商学院，天津 3创泊71) 摘要:基于资源依赖理论，从董事会人力资本与董事会社会资本两个方面探讨董事会资本对企业研发投资 的影响.本文对2∞7-2OC/J 年我国高科技上市企业进行了实证研究，结果表明:董事会受教育程度、董事会职 业背景、董事会团队异质性、董事会间联系以及董事会的政治资源与企业 RD 支出正相关.研究结果可以为我 国的董事会建设提供借鉴. 关键词:董事会资本;董事会人力资本;董事会社会资本; RD 支出 中图分类号: F062.4 文献标识码:A 1 研究背景 在全球经济加速一体化的竞争背景下，企业的生存与发展越来越依赖自身的技术创新能力.企业研 发作为企业技术创新来源，对于不断提高并保持企业的竞争优势至关重要. 研发(research and development , RD) 投资代表着创新对于企业在战略上的重要性，是企业在开发 无形资产、实施差异化和产品创新方面的重要投入[IJ 通过持续进行研发技资，企业形成自主知识产权等 无形资产并提升企业资产组合中各要素的价值. Chauvin 和 Hirschey 以及 McGee 和 Dowling 的实证研究 表明，在研发上投入较高的企业平均销售额、市场份额以及利润要高于其他企业[叫. 尽管研发投资在建立和保持企业创新能力上具有关键作用，但与欧美企业相比，我国企业的 RD 支 出水平普遍偏低，我国上市公司在开发新产品上的财务投入严重不足.据统计，2∞7-2∞9 年我国高科 技上市公司的研发费用占总资产的平均比例为1.4%. 此外，我国上市公司之间的 RD 支出差异巨大， 企业所处的区域经济环境、企业的规模以及过去的绩效都会影响到企业的 RD 支出.较低的研发投入会 导致企业的动态创新能力逐渐下降，进而损害企业的长期竞争优势[4] 作为公司的战略决策主体，董事会的战略参与涵盖了公司战略制订、实施、控制与评价的整个过程. 根据资源依赖理论，企业需要从外部获取资源来降低企业对外部环境的依赖性，减少企业面临的不确定 性，从而维持企业的生存并获得发展川.董事会提供资源的具体行为包括提供合法性保障、塑造良好的公 共形象、提供专业知识、帮助企业管理层与重要股东以及其他重要角色建立和保持关系、增加企业获取有 价值资源的机会、构建外部联系、推广创新、帮助企业制订重大战略决策等.而董事会提供这些资源的前 提在于拥有董事会资本.董事会资本可用于衡量董事会为企业提供资源的能力，包括人力资本和社会资 本队]其中，董事会人力资本是指董事会成员共同带给董事会的知识、技能和能力的组合[7] ，而董事会社 会资本则指包括董事会成员所拥有的企业内、外部的人际关系以及由这些人际关系所带来的潜在资源在 内的这样一种资产[8] 董事会资本影响企业的战略决策[列，其中包括研发决策.面对包括组织和环境因素 在内的大量信息来源，董事依据自身的认知基础和价值观扮演着对各种信息进行过滤、筛选和解释的角 收稿日期: 2011 ，，(后唱:修改日期: 2011()8-22. 基金项目:国家自然科学基金资助项目中国企业国际化进程中制度转型、战略选择与竞争优势源泉研究 ;教育部新 世纪优秀人才支持计划资助项目(NCET()8()3ω) ;教育部人文社科重点研究基地重大项目(lUJI刷0005) ;南开大学 M985 工程中国企业管理与制度创新基地资助项目(1050821210) . 作者简介z 周 建(