关于我国利率市场化的思考.pdfVIP

维普资讯 2005年第5期 (总第 1吕9期) 一 现行人民币利率管理体系的缺点 率管制使我国的商业银行难以自主地根据企业资 、 我国长期以来实行的是以管制利率为主的利 信状况、风险大小进行足够幅度的利率浮动，这不 率体制，这一体制在我国国民经济发展中曾发挥 仅会抑制商业银行发放贷款的冲动，而且还会使 过积极作用，但随着改革的不断深化，其弊端日益 j商业银行经营活动的盈利性 安全性和流动性受 暴露出来。目前，民间信贷的活跃不仅说明了国内 到严重影响，加大商业银行的利率风险 企业和居 正式的金融体制不适应国内经济发展之需要，也 民也只能是利率的接受者，多数情况下毫无讨价 说明了国内经济增长并没有因为政府的宏观调控 还价的余地。单一的、完全由{【】央银行继续实施利 而完全被压制。虽然近几年我国利率政策一直朝 ：率管制，已很难适应当前中旧金融开放的形势。其 着市场化方向努力，但就 目前的情况来看，我国的 次，利率调节 目标欠明确 就 目前情况来看，我国 利率市场化程度还不够，与利率完全市场化还有 对利率水平的调整缺乏通盘的策划与整体的构 较大的差距，利率管理中还存在着许多与市场经 想，经常是出于某一时期经济形势的考虑，表现出 济体制不相适应的地方。这些问题主要表现为： l_一定程度的短期性。实际 ，埘于利率调节的目标 一 是利率结构复杂。仅金融机构存款利率就 大致有三种认识：一是盯住通货膨胀，二是调节利 有八大类、七小类共27个利率档次；金融机构贷 益分配，三是优化资源配置。在这三耆中，我国的 款利率中有九大类、十五小类共 33种利率档次；、利率调整最重视的是调节利益分配，但也在一定 另有国有独资商业银行利率补充种类70多种，政 程度上随通货膨胀的变动而变化，而对于利率优 策性银行利率种类36种，优惠贷款利率三大类共 化资金资源配置的功能却认识不足、手段不够。再 14种。加上各种债券利率，利率结构非常复杂。 次利率水平的确定带有一定的商 日性，缺乏前瞻 二是金融市场价格扭 曲，各种利率之 间的关 性。 系尚未理顺。国债和企业债券利率高于同期银行 二、现行人民币利率管理体系的改革途径 贷款利率水平，不符合资金市场运作规律。由于中 1．利率市场化的最直接动力来 自商业银行， 央银行、商业银行、金融市场中的各种金融工具价 是商业银行的金融创新驱使政府逐步放松管制， 格之间的比例关系不合理，影响了通过 f场机制 承认创新的合法性，最终实现利率市场化。金融交 对有限资源的合理配置；双轨制的利率结构扭曲 易主体享有利率决定杖．．其应该有权对其资金交 了市场资金价格并且提供了“寻租”机会，提供_『 易的规模 、价格、偿还期限、手Lj保方式等 体条款 滋生腐败的温床。 进行讨价还价，讨价还 f『的『方式可能足面谈、招 三是存款利率差别的确定依据不完善。我国 标，也可能是资金供求舣方住不同客户或者服务 银行的存款利率差别主要依据存款期限的长短， 提供商之间反复权衡和选择 没有根据存款额度大小的变化。这种差别不利于 。 2．经济发展的市场化程度高是利率