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维普资讯 第 23卷第 12期 企 业 技 术 开 发 Vo1．23 No．12 2004年 12月 TECHNOLOGICALDEVELOPMENTOFENTERPRISE Dec．20O4 关于我国推行股票指数期货的可行性分析 曹时军 (中南林学院 旅游与管理学院，湖南 长沙 410004) 摘 要：随着金融体制改革的不断深入 ，资本市场法律法规体 系的建立健全和证监会监管能力的提 高，我国已具 备了一定的推出新的金融衍生产品的市场条件 ，文章结合股指期货的功能和作用与我国股票市场的实际情况， 分析 了 目前在我 国开展股指期货交易的可行性 。 关键词 ：股票指数期货；股票市场；期货市场 中图分类号 ：F830．9 文献标识码：A 文章编号：l006—8937(2004)l2邶 6l一03 An feasibility analysison thepursueofstock index futuresin China CAO Shi-jun (TourandManagementCollege，CenterSouthForestryUniversity，Changsha，Hunan410004，China) Abstract：W ith the constantly depending ofbanking system reform，the system oflawsandregulationsof capiatlmarketissetup andamplified and thestock supervisory committee’Sabiliyt to superviseisalso improved ． Thismeansthatourcountry hasthemarketcondition ofputting outsomenew financialde· rivedproducts． Combining the function ofstock index uftureswith the actualsiutation ofChinese stock market，thisarticleanalysesthefeasibiliyt ofpursuingstockindexufutresin Our country atpresent． Keywords：the stock index uftures；thestock market；theufturesmarket 股票指数期货又称股票指数期货合约 ，简称 “股 93家；境 内上市公司总股本达 7047．26亿股 ．股票 指期货”。股指期货作为一种交易工具，属于金融衍 市价总值为 39031．39亿元 ，到 目前为止 ，获准开业 生品的一种，是20世纪 80年代国际金融市场的创 的基金管理公司有 40家，其中．中外合资基金管理 新。股指期货是以股票市场的股票价格指数作为交 公司 12家，共管理 146只基金 ，基金规模已超过 易对象 ，即是以股价指数为 “商品”的期货。它是买卖 3000亿元，相当于股市流通市值的25％左右。基金 双方根据事先约定 ，同意在未来某一特定时间以约 的发展壮大，对推动我国资本市场 的改革开放和稳 定价格进行股价指数交易的一种协议。股指期货的 定发展发挥了重要作用 ，并且 ，随着市场机构投资者 交割采用现金形式 ，而不用股票。股指期货合约的价 数量的不断增加 ，如证券投资基金的增加、国有企业 格为当前市场股价指数乘 以每一点所代表的金额， 以及保险资金的入市，市场会逐渐改变过去那种机 不同的国家股指期货每一点所代表的金额各不相 构对散户的非均衡格局 ，而出现 “将 (机构)对将 (机 同。股指期货交易已