万凯转债(123247.SZ)申购分析:国内领先聚酯材料研、产、销企业.docxVIP

万凯转债(123247.SZ)申购分析:国内领先聚酯材料研、产、销企业.docx

  1. 1、本文档共9页,可阅读全部内容。
  2. 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  5. 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  6. 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  7. 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  8. 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多

一、万凯转债分析

(一)转债分析

万凯转债本次发行规模27亿元,期限6年,发行与主体评级为AA/AA()。转股价为11.45元,到期补偿利率为8%,属较高水平。下修条款15/30,85%和强赎条款15/30,130%均为市场化条款。以2024年8月14日中债6YAA企业债到期收益率2.3273%贴现率计算,纯债价值100.49元,对应YTM为2.41%,债底保护性充足。总股本稀释率为31.4%、流通股本稀释率45.3%,有一定摊薄压力。

表1:万凯转债基本要素

基本要素

基本要素

债券简称

正股简称

发行/主体信用评级发行金额(亿元)转股价(元/股)转股起始日

下修条款回售条款利率

发行方式

总股本稀释率

万凯转债

万凯新材AA/AA(中证鹏元)

27.00

11.45

2025-02-24

15/30,85%

债最后两个计息年度,70%

债券代码

正股代码认购代码

发行期限(年)起息日

转股结束日强赎条款补偿利率

0.3%、0.5%、1%、1.5%、1.8%、2%

优先配售(元/股)流通股本稀释率

123247.SZ

301216.SZ

371216

6

2024-08-16

2030-08-15

15/30,130%

8.00%

优先配售和网上定价

31.40%

5.289

45.30%

主要指标

转股价(元)

债券面值(元)

正股收盘价(元)(2024/8/15)纯债价值(元)

平价(元)总股本

非限售流通股

11.4500

100

10.93

100.49

95.46

折现率(2024/08/14)

平价溢价率转股溢价率纯债溢价率纯债YTM

515,093,100.00

284,696,847.00

2.3273%

-5.01%

4.76%

-0.49%

2.41%

资料来源:iFinD,

表2:募集资金用途

序号

序号

项目名称

项目投资总额

拟使用募集资金金额

年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新

1

材料项目(一期)(MEG一期60万吨项目)

600,000.00 232,000.00

2 补充流动资金项目 38,000.00 38,000.00

合计 638,000.00 270,000.00

资料来源:可转债募集说明书,

(二)中签率分析

根据公司必威体育精装版一季报,万凯新材前十大股东持股比例合计57.63%,持股较为集中。假设前十大股东参与比例为80%,剩余股东参与比例为50%,则股东优先配售比例为46.1%。网上申购额度为8.83亿元。从近期市场转债申购情况看,假设网上申购数为800万户,单户申购上限金额100万元,则中签率预计为0.011%。

二、正股分析

(一)公司简介

截至2024年3月31日,正凯集团直接持有公司180,958,992股股份,占公司总股本的35.13%,为公司的控股股东。沈志刚先生直接持有公司33,863,511股股份,持股比例为6.57%。同时,沈志刚先生持有正凯集团96.25%的股权,通过正凯集团控制公司35.13%的股份。沈志刚先生合计控制公司41.70%的股份,为公司的实际控制人。正凯集团和沈志刚所持公司股票不存在被质押的情况。

公司是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业之一,致力于为社会提供健康、安全、环保、优质的聚酯材料,主要产品包括瓶级PET和大有光PET。公司的核心产品为瓶级PET,近三年及2024Q1占比在94%以上。

瓶级PET:是环保高分子聚酯材料,具有无毒、无味、透明度高、强度高、阻隔性高、韧性好、可塑性好等特性,瓶级PET广泛应用于包括软饮料、乳制品、酒类、食用油、调味品、日化、电子产品、医疗医药、现场制作饮品、生鲜果蔬等多种领域,是目前全球范围内应用最广泛的包装材料之一,主要产品形态为塑料包装容器或外壳。近年来随着瓶级PET生产技术水平提高、产品性能不断优化,消费者食品安全意识及消费理念持续提升,瓶级PET在软饮料、乳制品、食用油、调味品等民生行业的需求量保持稳定增长,在酒类、日化、电子产品、医疗医药、现场制作饮品、生鲜果蔬等新兴应用领域的占有率稳步提升。公司依靠优异的产品性能、稳定的产品质量,积累了深厚的客户资源。公司主要客户包括农夫山泉、可口可乐、怡宝、娃哈哈等多家国内外知名企业,全球各大品牌方严格的准入制度促成了公司业务的“护城河”。

大有光PET:主要原材料与瓶级PET相同,即PTA和MEG,经直接酯化和连续聚合合成聚酯,二氧化钛含量为零,具有较高的光泽度,主要用于工业丝和PET薄膜的生产。公司大有光PET下游客户主要从事功

文档评论(0)

535600147 + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

版权声明书
用户编号:6010104234000003

1亿VIP精品文档

相关文档