润本股份首次覆盖：驱蚊及个护领先企业，以质为本，润物细无声.docxVIP

正文目录

概况：“大品牌、小品类”，以质为本，润物细无声 5

业务布局完善，打造多元化产品矩阵 5

行业深耕十余年，“润本”品牌稳健发展 6

股权结构集中，股权激励到位 6

经营状况良好，财务表现优秀 8

行业概况：行业稳健增长，发掘潜力细分赛道 11

驱蚊行业：市场稳步发展，儿童驱蚊成为增量赛道 11

婴童护理行业：精细化育儿推动行业增长，国货产品表现亮眼 12

精油行业：用户需求旺盛，市场规模迅速扩大 13

公司看点：具备产品、品牌、渠道三重优势 14

供应链优势+高效运营，打造产品高性价比 14

自主生产占比高，规模效应下优势凸显 14

团队精简高效，净利率水平行业领先 15

供应链优势+高效运营，公司产品性价比高 17

品牌文化深入人心，优选高质量原料和成分 19

研发赋能产品，新品推出节奏快 20

全渠道发展，线上发力新兴渠道，线下联动大型商超+连锁店 21

渠道：线上发力新兴渠道，线下发展非平台经销商 21

营销：线上线下联合宣传，IP联名带动量价齐升 24

盈利预测与投资建议 25

盈利预测 25

投资建议 26

风险因素 27

图表1:公司三大业务布局 5

图表2:润本品牌多元化产品 5

图表3:公司发展历程 6

图表4:公司股权结构 7

图表5:公司部分管理层介绍 7

图表6:历年来公司营业收入及同比增速 8

图表7:历年来公司归母净利润及同比增速 8

图表8:分产品收入占比情况 9

图表9:分产品毛利率情况 9

图表10:主营业务收入分销售渠道情况 9

图表11:非平台经销分地区占比情况 9

图表12:历年公司线上线下渠道收入占比 10

图表13:历年公司分地区毛利率 10

图表14:销售费用率/管理/研费发用费率用率情况 10

图表15:历年来公司毛利率和净利..率....情....况 10

图表16:2017-2027E中国驱蚊行业市场规模 11

图表17:2017-2027E驱蚊行业渠道构成 11

图表18:2015-2024E我国婴童驱蚊市场规模 11

图表19:2021年我国驱蚊行业市场格局 12

图表20:公司市占率/排名 12

图表21:2017-2027E婴童护理行业市场规模 12

图表22:2017-2027E婴童护理行业渠道构成 12

图表23:我国婴童护理行业市场集中度情况 13

图表24:公司品牌排名荣誉 13

图表25:2014-2024E我国精油行业市场规模情况 13

图表26:公司生产模式比例 14

图表27:2022年公司各系列产品生产模式比例 14

图表28:公司研发生产布局 14

图表29:历年来各系列产品产能情况（单位：万瓶、万包、万盒等） 15

图表30:历年来各系列产品产能利用率情况 15

图表31:历年来各系列产品产销率情况 15

图表32:历年来主要细分产品销售成本情况（单位：个、盒等、元） 15

图表33:2023年人均贡献归母净利润同业对比 16

图表34:管理费用率同业对比 16

图表35:历年公司推广费情况 16

图表36:销售费用率同业对比 16

图表37:毛利率同业对比 17

图表38:净利率同业对比 17

图表39:存货周转率同行对比 17

图表40:总资产周转率同行对比 17

图表41:竞品价格对比 18

图表42:润本品牌文化底蕴深厚 19

图表43:公司引进全球认证的体系的原料 20

图表44:公司驱蚊产品主打安全、温和特性 20

图表45:公司世界级合作伙伴 20

图表46:公司获得的部分专利 20

图表47:公司研发费用情况 20

图表48:2020-2022年三大系列SKU数（个） 21

图表49:2020-2022年热销单品数量（个） 21

图表50:公司全域销售网络 22

图表51:历年公司线上线下渠道收入占比 22

图表52:历年公司分地区毛利率 22

图表53:历年公司线上各渠道收入情况（万元） 23

图表54:历年公司线上直销各平台收入占比 23

图表55:公司拓展线下渠道的主要计划 23

图表56:公司线上渠道投放情况 24

图表57:公司线下渠道投放情况 24

图表58:公司IP联名情况 24

图表59:收入、毛利率拆分及预测 25

图表60:可比公司估值表 26

概况：“大品牌、小品