赛腾股份领先的自动化设备供应商，消费电子与半导体业务两翼齐飞.docxVIP

内容目录

赛腾股份：领先的自动化设备供应商，消费电子与半导体两翼齐飞 5

领先自动化设备供应商，深耕消费电子领域，横向拓展半导体设备 5

业绩稳定增长，盈利能力逐步回升 6

消费电子业务：深度绑定苹果供应链，苹果创新周期或释放业绩弹性 9

公司深度绑定苹果供应链，果链收入稳定增长 9

苹果引领新一轮创新周期，产品创新将带来设备新需求 10

机型改版：潜望式模组渗透率提升，提升自动化设备需求 10

机型改版：全新Airpods即将发布，有望衍生新的设备需求 10

MR头显或有望带来增量设备需求 10

苹果推出AI智能系统，有望带来设备创新和增量需求 11

半导体设备：横向拓展半导体设备，有望受益于HBM扩产 13

GPU“算力”快速增长，HBM应运而生 13

量检测设备：半导体生产过程的关键设备 15

公司收购无锡昌鼎和OPTIMA，切入量检设备细分赛道，逐步向高端半导体设备布局 16

盈利预测 18

估值与投资建议 19

风险提示 19

图表目录

图1：赛腾股份发展历程 5

图2：赛腾股份股权结构示意图（截止2024.3.31，OPTIMA株式会社、无锡昌鼎电子有限公司为间接控股） 5

图3：2019-2023年分产品营业收入构成（%） 6

图4：2023年分应用领域营业收入构成（%） 6

图5：公司主要产品 6

图6：2021至2023年各领域营业收入占主营业务收入比例（%） 6

图7：2021至2023年各领域营业收入增速（%） 7

图8：2021至2023年各领域销售毛利率（%） 7

图9：公司营业总收入、归母净利润规模与增速（百万元） 7

图10：公司销售毛利率、销售净利率变化 8

图11：公司三费费率变化情况（%） 8

图12：研发费用和研发费用率（%） 8

图13：赛腾股份2017-2022年现金分红比例 8

图14：公司消费电子业务主要产品 9

图15：2014-2023年公司前5大客户销售额占年度销售总额比例（%） 9

图16：苹果可折叠变焦专利技术 10

图17：四重反射棱镜设计 10

图18：苹果Airpods系列迭代路线图 10

图19：苹果MR眼镜AppleVisionPro 11

图20：VisionPro开创性的双芯片性能 11

图21：苹果AI五大核心原则 11

图22：writingtools 12

图23：ImagePlayground 12

图24：使用siri进行跨应用操作 12

图25：完全基于用户个人和设备端信息的智能化 12

图26：全球AI手机出货量预测（Canalys） 13

图27：HBM立体堆叠结构 13

图28：GDDR5和HBM1主要性能对比 13

图29：2024年HBM市场份额（%，截止2024年5月） 14

图30：半导体检测与量测技术 15

图31：技术节点往7nm及更高制程进步 15

图32：2016-2020年全球半导体量检测设备市场规模及增速（亿美元） 16

图33：2016-2021年中国大陆半导体量检测设备市场规模及增速（亿美元） 16

图34：2020全球半导体量检测设备主要厂商 16

图35：2020中国半导体量检测设备主要厂商 16

图36：OPTIMA营收情况（亿元） 17

图37：OPTIMA净利润情况（万元） 17

图38：OPTIMA主要产品 17

表1：2014-2023年公司苹果供应链收入占公司销售收入比重 9

表2：HBM主要厂商产能规划 14

表3：HBM需求测算 14

表4：赛腾股份盈利预测 18

表5：赛腾股份可比公司PE估值情况（市值统计截止2024.08.14收盘） 19

赛腾股份：领先的自动化设备供应商，消费电子与半导体两翼齐飞

领先自动化设备供应商，深耕消费电子领域，横向拓展半导体设备

苏州赛腾精密电子股份有限公司成立于2001年，主要从事自动化生产设备的研发、设计、生产、销售及技术服务，为客户实现智能化生产提供系统解决方案。

公司深耕消费电子行业，筑就公司稳定基本盘。自2001年成立以来，公司瞄准消费电子赛道持续发力，生产的自动化设备产品得到了客户的广泛认可，在行业内树立了良好口碑。2011年公司通过苹果公司合格供应商认证，逐步拓展并稳固与苹果公司的合作领域及合作关系，设备广泛应用于其手机、手表、无线耳机、

平板电脑等多种电子产品的生产过程中。

横向拓展新能源、半导体领域。2018年，公司先后收购智冠光电、无锡昌鼎电子、菱欧科技等公司