论证券投资基金与上市公司治理.pdfVIP

四、克服搭便车问题 28 第三节 中国投资基金参与上市公司治理的能力 28 一、投资基金具备天然的资源优势 28 二、参与治理的成本较低 29 三、专业优势 29 小 结30 第四章 证券投资基金参与公司治理的方式 31 第一节 美国机构投资者参与公司治理的经验 31 一、递交股东提案 32 二、委托投票权争夺 34 三、私下协商 35 四、直接投反对票 36 五、媒体监督 36 第二节 中国投资基金参与公司治理的方向与途径 37 一、投资基金参与上市公司治理的三个方向37 二、投资基金参与上市公司治理的途径37 三、投资基金参与上市公司治理的主要步骤40 小 结41 第五章 证券投资基金参与公司治理的障碍 42 第一节 不利于投资基金参与公司治理的内部原因 42 一、投资基金自身治理结构不完善 42 二、监督成本高昂 44 三、投资基金奉行“投资组合”策略，易更换股票45 四、投资基金是“风险逃避”的投资者45 第二节 不利于投资基金参与公司治理的外部原因 45 一、上市公司股权结构缺陷 45 4 二、资本市场不完善，股市收益与治理结构相关性低46 三、法律规定的限制 46 四、对基金的业绩评价体制不完善 46 小 结47 第六章 促进证券投资基金参与公司治理的政策建议48 第一节 消除投资基金参与公司治理的内部障碍 48 一、引入独立董事制度，规范基金公司治理48 二、建立投资基金参与公司治理的相关机制49 三、建设理性的投资文化，树立科学的投资理念49 四、降低投资基金道德风险 49 五、健全对基金管理人的激励机制，克服“风险逃避”50 第二节 营造投资基金参与公司治理的外部环境 50 一、提高上市公司质量，创造投资基金参与公司治理的微观基础..50 二、消除我国证券市场存在的制度缺陷51 三、逐步改进和废除不利于投资基金参与公司治理的法律法规52 四、加强对基金管理公司的监管 52 五、建立完整的投资基金业绩评价体系53 六、完善信息披露制度 54 小 结54 参考文献 56 后 记 59 5 序 由招商银行发行100亿可转换债券案例引发的思考 一、招商银行发行 100 亿可转换债券方案损害了流通股东的利益，遭 到众多基金公司的集体反对 2003年8月26日，招商银行（600036）公司董事会提出发行不超过100 亿元、期限为 5 年的可转换债券。这不但是迄今为止 A 股市场最大规模的可 转换债券发行方案，而且也是03年以来募集资金额最大的融资计划之一。 招商银行可转换债券预案出台前后股价一路下跌，作为招商银行股票 坚定持有人和资本市场伙伴的众多投资基金损失惨重。更不合理的是，该 次可转换债券发行额只有６％左右向流通股股东配售，导致流通股股东不 能充分享受可转换债券一、二级市场的差价，以此弥补可转换债券发行带 来的股票投资损失。多家基金公司的基金经理集体举起反击的大旗，通过 一系列行动维护流通股东的利益。 二、基金公司采取一致行动 基金采取的行动之一——在中期业绩交流会上递交《股东意见书》和 《股东建议函》。 在 9 月 12 日举行的招商银行 2003 年中期业绩交流会上，多家基金公 司向招商银行递交了主体内容相同、“版本”稍有差异的《股东意见书》和 《股东建议函》，提出了他们认为合理的几种新方案。 基金采取的行动之二——在股东大会上提交质询案。 2003年10月15日，招商银行召开股东大会。47