电子行业2020年度投资策略分析报告：创新周期新起点，科技龙头成长时.pdfVIP

电子行业 证券研究报告-行业年度策略报告 行业评级：增持 创新周期新起点，科技龙头成长时 报告日期：2019-12-6 ——电子行业2020 年度策略报告 行情走势： 主要观点： 60% ❑ 5G 驱动换机潮与新应用，新一轮创新周期即将开启 50% 5G 商用大幕拉开，5G 换机潮将带动智能手机行业回暖，同时通信技术 40% 30% 的进步和发展有望带来新的产品以及新的应用。纵观苹果创新历程，每 20% 十年苹果都会迎来一个新品类终端的崛起，站在当前时点，可穿戴设备 10% 0% 接力iPhone 成为苹果发力重点，IoT 时代新一轮硬件创新周期即将开启。 -10% ❑ 品类创新：TWS 耳机爆发元年，VR/AR 渐行渐近 -20% 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 TWS 耳机给消费者带来了极致的便利，随着传输、续航、价格等痛点逐 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 - - - - - - - - - - - - 8 8 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 步解决，2019 年TWS 耳机在AirPods 引领下爆发。TWS 耳机低渗透、高 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 成长，潜在市场规模达千亿级别。VR/AR 是 5G 最受期待的应用场景之 电子( 申万) 沪深300 一，基于VR/AR 的实景交互代表着通信产业升级方向，有望刺激流量上 行。 ❑ 功能创新：光学持续升级，多摄、3D 感知快速渗透 智能手机进入存量市场，光学创新是用户体验最明显的切入点，成为各 大手机厂商差异化竞争的焦点。多摄和3D Sensing 成为光学下一阶段的创 新方向，综合考虑精度、功耗、成本及专利，TOF 将成为3D Sensing 的 主流路径，国内镜头、滤光片、模组供应商成长空间巨大。 ❑ 5G 革新：手机零组件及材料迎来量价齐升 2020 年5G 手机开始大规模普及，5G 频率较高且需要支持的频段数量增 加，带来手机天线、射频前端等设计制造复杂度和价值量的提升；处理 器、射频功耗的增加，导致手机散热需求提升，为产业链创造增量空间。 ❑ 核