2020年机械设备行业投资策略和分析报告：业绩确定性，优选细分行业龙头.pdfVIP

行 业 以业绩确定性为主线，优选细分行业龙头 研 ——2020 年机械设备行业投资策略 究 [Table_Title] [Table_Date] 2019 年 12 月 5 日 [Table_Summary]  2019年以来受国内宏观经济下行压力加大及固定资产投资放缓 等多重因素共同影响，机械设备板块表现相对一般。截止到2019 证 年11月29 日，SW机械设备指数上涨13.82%，跑输沪深300指数 13.35个百分点。 券  基金对机械设备板块持续低配。截止到2019Q3 ，基金对机械设 研 备板块的配置规模为228.13亿元，环比下降3.54%，持仓规模连 续两个季度环比出现下降。目前机械设备板块基金持仓 占比为 究 2.04%，低于近十年间3.20%的中位数水平，处于历史相对低位， 报 35% 但部分细分子行业的配置力度有所加强。 30% 告 25%  以业绩确定性为主线，优选细分行业龙头。通过观察机械设备 20% 15% 各板块2019年前三季度经营情况与基金配置之间的关系可以看 10% 5% 出，当前阶段机构持股向基本面向好的个股集中。在宏观经济持 0% 续承压的大背景下，建议关注工程机械、油气设备、锂电设备等 -5% -10% 几个业绩增长相对确定的板块。 -15% Dec-18 Feb-19 Apr-19 Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 机械设备 (申万) 沪深300  工程机械景气度将延续，行业集中度抬升过程中关注龙头。2020 年部分专项债务限额1万亿元的提前下达及固定资产投资项目 数据来源：wind 资本金比例的下调旨在对基建补短板领域精准发力，有利于基 建投资增速企稳回升。在行业替换周期到来以及一带一路战略 [Table_IndustryRank] 背景下出口增量市场打开等多重因素共振下，工程机械景气周 行业评级 强于大市 期有望拉长，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科。  增储上产背景下，油气设备板块迎发展机遇。近年来我国油气 [Table_Report] 勘探开发投资力度相对不足，石油、天然气供需矛盾日益突出，