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中国地方政府融资平台债务风险分析与治理对策探析 　　【摘要】2008年以来，地方政府融资平台在加强基础设施建设和应对国际金融危机中发挥了积极的作用，但平台数量增长过快，贷款规模迅速扩张，相关运营问题逐步出现。本文对地方政府融资平台及其负债情况进行了概括，从四个方面分析了地方政府融资平台的负债风险，提出了规范地方政府融资平台发展的政策建议。 　　【关键词】地方政府融资平台；债务风险 　　 　　一、地方政府融资平台及其负债概括 　　地方政府融资平台是由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。2008年以来，地方政府融资平台在加强基础设施建设和应对国际金融危机中发挥了积极的作用，但平台数量增长过快，贷款规模迅速扩张，相关运营问题逐步出现。 　　据相关数据计算，地方政府的债务率为97.8%，部分城市平台公司贷款债务率超过200%。高额地方贷款的数额占银行贷款比例已高达30%，地方政府贷款风险的也引起来监管部门的关注。自2009年10月起，监管部门多次下文整顿地方政府债务，防控风险。自2009年以来，地方政府融资平台债务不断放大。根据央行报告披露的数据，截至2010年末，全国共有地方政府融资平台1万余家，这一数据与银监会2009年底披露的8000多家相比，增长并不算快。然而如果以贷款规模计算，平台贷款的增长却相当迅猛。报告披露，截至去年底，平台贷款在人民币各项贷款中占比不超过30%。根据央行此前公布的统计数据，2010年末，人民币贷款余额47.92万亿元。因此，平台贷款占比不超过30%意味着平台贷款规模的上限为14.4万亿元左右。 　　二、地方政府融资平台的债务风险分析 　　一是地方债务不透明，还款安排无保障。举债前没有债信评估，没有审批程序，没有偿债安排，没有责任承担，只凭地方长官的一句话或者一个空头承诺，就几亿、几十亿、几百亿地举债和放贷。而且是从省、市、县、区以至乡镇，依葫芦画瓢，如法炮制。 　　从地方融资平台的还款安排来看，很多是以土地资产作为抵押贷款，债务清偿取决于土地价值的升降和贷款时的土地估值。通常，金融机构都是以土地价值的70%作为抵押进行放贷的。以央行和银监会必威体育精装版披露的债务7.6万亿元和2009年土地出让金1.5万亿元计算，还本需要5年，加上利息，需要更长的时间。如果土地价格下跌，地方政府的债务负担将会更加沉重。因此，地方政府的理性选择是推动地价不断上涨。这也正是房价快速上涨和居高不下的原因所在。不仅如此，不少土地抵押“一女二嫁”。另据审计报告，全国有13个省融资平台的贷款余额超过该省财政总收入，有的高出2倍以上，有7个省、10个市和14个县，债务余额与当年可用财力之比超过100%，最高的达364.77%。还款的保障何在？ 　　二是发债主体的资格缺失。作为发债主体的地方融资平台公司都是地方政府独资或者控股的地方国有企业，很多都是地方行政首长、财政局长或者相当级别的官员出任董事长或者总经理。其资本金或是财政拨款，或以土地储备注入，以地价作为融资保障，或以股权投资。这种官办的平台公司以企业的面目出现于投融资市场，但其行为方式则是行政运作的方式，不仅是金融改革的倒退，更是国有企业改革的扭曲。 　　三是发债融资的投向存疑。2009年3月央行和银监会发文《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》的目的，是为去年4万亿投资解决中央投资项目的地方配套资金问题，但据国家审计署的报告，在2009年扩大内需的项目中，45%的地方配套资金没有到位。20106月的审计报告进一步显示，审计调查的18个省、16个市和36个县的新增债务中，只有8.92%的资金用于中央扩大内需新增投资项目的配套资金。地方债务融资的实际用途是，有的用于没有任何收益的公益事业项目，有的用于城市道路、给排水等收益很少的项目，有的用于各种形象工程。如某县2009年县财政总收入不到3亿元，竟然投资1亿元修建了一个外形看似鸟巢的文化宫，被人们称作“山寨鸟巢”，占地40余亩，建筑面积2万平方米，投资中很大一部分是负债。 　　四是地方财政风险向全国金融风险转移。由于地方融资平台85%的债务来自银行贷款，一旦地方政府债务无法清偿，财政风险就变成金融风险，地方政府也就将风险转嫁到中央政府身上。在我国，由央行代行的货币发行权是属于中央政府的，地方政府是没有货币发放权的。但是，既然地方政府可以不顾自己的清偿能力，大举向国有银行借债，地方的财政风险即可转化为全国的金融风险。 　　三、规范地方政府融资平台发展的几点建议 　　一是加快财税体制改革。目前，“十二五”时期我国社会经济发展的目标已经明确，因此加快财税体制的改革刻不容缓。建议在合理界定事权的基础上，按照财力