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欧洲金融合作对东亚金融合作启示 　　内容摘要:1997-1998年亚洲金融危机发生后,在东亚范围内探讨金融合作成为政策层和理论界关注的重点议题。而欧洲是目前最成功的金融合作区域,本文分析了欧洲金融合作对东亚金融合作的启示和借鉴。 　　关键词:东亚;欧洲;金融合作 　　中图分类号:F038.1 　　文献标识码:A 　　 　　“东亚”是一个泛指,一般指“10+3”国家(地区),即东盟十国(ASEAN,包括文莱、柬埔寨、印度尼西亚、老挝、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南)加上中国、日本和韩国三国。1997年7月,以泰国货币危机为端倪,继而演变为东亚金融危机,这次危机对东亚几十年经济发展创超的“奇迹”给以致命打击。这些国家汇市暴跌,股价狂泄,利率上扬,外汇供不应求,通货膨胀大幅上升,金融市场一片混乱,金融体系几乎崩溃,大量国际投资纷纷外撤,导致一些国家社会秩序混乱,甚至出现政治危机。这次金融危机给东亚各国带来的不仅是金融、经济和社会动荡,同时也给东亚区域经济合作的缓慢进程敲响了警钟。东亚各国从这次金融危机之中清醒地认识到东亚各国相互依赖的程度越来越高,各个国家的经济事实上已经容为一体,依赖的程度越来越高,是必须相互依赖的合作关系。 　　另一方面,亚洲金融危机还充分显示出以国际货币基金组织为支柱的当前的国际金融制度安排对于防范和处理东亚地区的金融危机存在很大的局限性。基于这样的共识,所以在新的国际金融机构和新的国际秩序建立之前,东亚地区应致力于推进地区性的经济合作和金融合作。欧洲是目前最成功的金融合作区域,欧洲金融合作对东亚金融合作具有借鉴意义。 　　 　　一、欧洲金融合作的情况 　　 　　(一)欧洲的货币合作 　　欧洲的货币合作有两个背景: 　　1.在布雷顿森林体系下,欧共体成员国的货币从属于美元,最初有利于各成员国汇率的相对稳定和促进国际贸易和国际资本的流动。 　　但是,布雷顿森林体系的瓦解,导致欧共体成员国货币大幅频繁波动,影响了国际贸易及结算和国际资本流动的顺利进行。所以,欧共体成员国决定建立欧洲货币合作体系,以摆脱美元波动的冲击。 　　2.欧共体成员国之间关税和贸易限??的取消,加深了成员国之间经济的依赖。 　　不过,成员国间计价货币的不同,汇率的经常波动容易导致经济摩擦,所以,为了发展共同体内部贸易、巩固关税同盟及共同的农业政策,需要各国之间的货币合作。在这两个背景下,欧洲货币合作逐步推进:从建立支付同盟到经济、货币、汇率政策的协调,再到一致的汇率安排,共同的货币单位,成立货币基金,最终以欧元统一欧洲货币。 　　 　　(二)欧洲金融市场合作 　　20世纪90年代前,欧共体通过一系列法律、政策,初步消除成员国间资本自由流动的障碍。进入90年代尤其是1991年《欧洲联盟条约》签署后,欧洲金融市场一体化得到进一步发展,主要表现在欧洲国家间证券市场的结盟合并。 　　1998年7月,布鲁塞尔、阿姆斯特丹和卢森堡3个证券交易所达成联盟协议。1998年11月27日,伦敦、巴黎、法兰克福、布鲁塞尔、阿姆斯特丹、马德里、米兰和苏黎世等欧洲8个主要股票交易所总裁在巴黎举行会议,就组建单一的泛欧证券交易市场达成共识。2004年4月,巴黎、阿姆斯特丹和布鲁塞尔证券交易所公布结盟计划,组成欧洲第二大股票市场“Eu.ronext”。同年5月,伦敦和法兰克福证券交易所宣布联盟计划,组成“国际股票交易所”(ix)。此外,欧盟内部的期权与期货交易所合并不断;伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)与德国Termin.borse交易所(DTB)合作;法国国际期货交易所(NATIF)与西班牙巴塞罗那交易所(MEFF)联合,组建欧洲交易所(EUREX)。 　　在政策层面,1999年5月,欧盟制定《金融服务行动计划》,包括42项改革措施,涵盖证券、银行和保险业所有金融机构。2000年3月欧盟里斯本首脑会议正式批准该“行动计划”,拟到2005年全部完成,从而消除欧洲金融市场一体化存在的所有障碍。欧洲的金融市场一体化改变了国际金融市场格局,加速形成一个强大的金融证券交易中心。在国际金融市场上,欧洲国家股票市场、债券市场总价值已大大超过美国。随着证券市场一体化的深化和证券交易所联合,考虑到统一货币带来的汇率风险消失和发行、交易成本下降等因素,欧洲金融市场将发挥出更强大的整体力量。 　　 　　二、东亚金融合作的启示 　　 　　(一)适当选择利益切合点 　　欧洲金融一体化开始于“煤钢联营”,煤和钢两者皆是二战中的重要战略物资。把煤和钢统一于“煤钢联营”这样的框架之中,使得任何一国动用这些战略物资,都要经过国际程序,从而使得当时二战以后对战略物资的使用附加了限制。“煤钢联营”增加了欧洲各国对未来合作的信心。目前,亚洲各