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机械行业 静待政策和市场转机 　　根据今日投资《在线分析师》（）对国内近百家主流研究机构4000余名分析师的投资评级数据进行的统计，上周投资评级上调居前的25只股票中，所属行业趋向集中，化工品入选四家公司、机械制造和房地产各入选三只；其余分布于证券经纪、运输基础设施、信息技术与服务、食品药品销售、商业服务、软件、汽车零配件、零售等行业中。本期我们关注一下房地产行业。 　　根据中国房地产指数系统公布必威体育精装版数据，国庆黄金周（10月1-7日）的传统旺季20个主要城市住房销量令市场大失所望，较去年同期大为失色，平均同比下跌35%。一线城市销售录得较大跌幅，深圳和上海分别同比减少90%和73%。另一方面，部份无限购的三线城市（如东莞和惠州）表现突出，销售分别同比增长76%和25%。经过褪色的“金九”后，10月的黄金周销情依然未见起色，相信在大部份发展商资金面紧张的情况下房价增添下调压力。 　　对于“限购政策”，中央政府调控态度依旧坚决。10月11日佛山市推出改版限购令，晚间即发布新闻通稿宣布“暂缓执行”。政策朝令夕改说明中央对调控的决心与地方政府对调控的承受能力之间或存在差异。此外，限购政策的一刀切并不一定完全符合不同地区自身情况。在财政压力和经济下滑隐忧的制约下，“限购”向三线城市扩大的趋势仍存在难度。（实际上仅台州和衢州出台了较温和的“限购”政策）。 　　限购政策从本质而言属于短期行政干预，并非市场中长期发展目标。此外，房地产市场的大涨大跌也不利于宏观经济的稳健发展。如果限购政策过于严厉，使得地产市场过快冷却从而影响地方经济和就业的话，后期对限购政策的适度修正将在情理和预期之中。 　　从全国的情况看，当前仅局部地区房价开始下降，但成交量并未放大，仍然处于行业调整的初始阶段。渤海证券认为只有当房价下降至一定程度，成交量开始回升，行业投资机会的拐点才会显现。虽然房地产估值水平较低，但考虑未来行业增速趋缓，将来行业低估值将成为常态。综合考虑行业估值水平，给予房地产行业中性投资评级。行业的投资机会有待于政策和市场的转机。 　　本期入选的3只房地产行业股票安全星级分别是一个四星级、两个三星级，本周我们选择其中的三星级股票浦东金桥（600639）进行点评。 　　 　　★★★ 　　浦东金桥（600639） 　　期待资产注入 　　上半年公司实现营业收入12.83亿元，同比增长210%，归属母公司所有者净利润3.24亿元，同比增长78%，基本每股收益0.35元。上半年公司业绩大幅提升，原因在于碧云新天地三期剩余项目结算，使房产销售业务同比大幅增加8164%，房产销售收入占比由2.57%提升至68.57%，同时也带动了整体毛利率提升3.8个百分点。 　　未来公司成长空间仍较大。期末公司预收账款1.42亿元，主要为G3研发楼剩余预售项目，预计明年能结转。临港新城项目、以及金杨高层在年内开工的可能性较大，两个项目将在未来几年有效拉动公司业绩增长。公司现有物业出租率维持高位，28号地块研发楼、17号地块商业中心可在年内完工出租，在建物业将在今后几年陆续投入运营，中长期内将享受租金提升带来的收益。 　　由于公司土增税高于预期，中金公司小幅下调2011年每股收益至0.59元，2012年每股盈利维持在0.57元。看好公司的资源价值，他们认为公司将在中长期受益商业租金稳步上扬，因此维持A股“推荐”和B股“推荐”投资评级。 　　今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.63、0.71和1.04元；当前共有10位分析师跟踪关注，3位给与“强力买入”评级，6位给与“买入”评级，1位给与“观望”评级，综合投资评级系数为1.80。 　　 　　电力行业：经济放缓 行业过冬 　　上周投资评级下调的25只股票中化工品有4家公司入围，电力、机械制造和运输基础设施各有3家公司入选，其他分布在食品生产与加工、商业服务、能源设备与服务、零售、建筑工程、家庭耐用消费品等行业。本期我们来关注一下电力行业。 　　1-8月，全社会累计用电量31240亿千瓦时，同比增长11.89%。8月份单月用电量4343亿千瓦时，同比增长9.09%，环比减少-0.14%，是今年以来的最低增速，但总体来看用电量仍处于平稳增长的通道。发电端：火电运营商再次处于盈亏边缘，面临现金流困境。截至7月末，火电行业税前利润率降至1.6%。目前，已有超过15个省份点火价差比2季度差，10个省份点火价差比08年3季度更差，4个省份点火价差水平降至负数。 　　随着下半年全球经济复苏步伐的放缓，预计我国经济短期走势将缓慢下行，由于电力行业具备明显的反周期性，当煤炭等基础能源价格随经济调整，电力行业将有望获得超额收益。另外，国内CPI仍处在6.2的高位，CPI回落