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年 月 当 代 经 济 管 理 eb .2007 2007 2 第 卷 第 期 VOl.29 NO .1 29 1 CON TEMPO R AR Y ECON O MY MAN A EMEN T 投资与证券 In V e St m e n t a n d St O ck 行业差异与资本结构 来自我国上市公司的经验数据! 1 1 2 李志国 田 方 徐腊平 南开大学 公司治理研究中心 天津 暨南大学 经济学院 广东 广州 1. 30007 1 2. 510320 摘 要 对资本结构与行业差异的关系存在两种观点 不 [ ] 论发展的分析 应用产业组织理论特征来讨论公 相关与存在相关性 本文在对现有文献进行简单综述的基 司资本结构的模型可分为两类 一类主要探讨公 础上 结合我国部分上市公司 1997~2003 年的财务数据 司资本结构与产品市场竞争战略的关系 另一类 对二者做了实证检验 结果表明 由于种种原因 我国不 则主要强调公司资本结构和其产品或投入品特征 同行业的上市公司的资本结构之间的差异并不显著 文末 之间的关系 更多的国内外文献支持了行业差异 提出了相关建议并对后续研究作了简要展望 与资本结构之间具有相关性 关键词 行业差异 资本结构 上市公司 分析 [ ] [5] [6] 如BOwen 等人 1982 D Bradiey 1984 D 都 [ 中图分类号] F830.9 文献标识码 A 论证了美国同行业公司的资本结构或财务杠杆比 [文章编号 ] 1673-0461 2007 01-0106-03 不同行业公司更为相似 而且一个行业平均负债 教育部哲学社会科学研究重大攻关项目 中国民营经济 !