股票期权基于人力资本产权的分析.pdfVIP

中国流通经济2006年第2期 口人力资源管理 股票期权：基于人力资本产权的分析 王金洲 (长江大学管理学院，湖北荆州434023) 摘要：本文认为，企业是一个由人力资本和非人力资本共同订立的特别市场合约，企业家根据其入力资 本分享企业剩余。人力资本在产权上永远具有独特性。其产权要求是保证其使用过程中的排他性。文章提出， 提高人力资本开发和使用经济效率的唯一有效的途径是满足人力资本的报酬要求．实行充分的激励制度，保 证人力资本的全部价值实现。股票期权是公司给股票期权受权人按约定价格和数量在约定时间购买股票的权 利，既可避免直接定价的市场效果，又能实现企业家的利益回报，有利于人力资本正态效应的发挥，尽可能地 将企业家所创造的收益与其所得保持比较高的正相关关系．在一定程度上是对人力资本参与分配的一种肯 定，是对企业家索取剩余权利的承认。是一种人力资本的有效激励方式。 关键词：企业家；人力资本；产权；股票期权 中图分类号：F244 文献标识码：A 文章编号：1007—8266(2006)02—0033—04 中国企业家的“59现象”既是 所谓入力资本是指劳动者借以 有者，这个结论大大深化了古典经济 一部人生悲剧，又是制度缺失的悲 获得报酬的专业知识和技能，也可 学对企业家内涵的认识。同时，他明 剧。事实上，迄今为止，在激励方面， 以理解为凝聚在每个人身上的教 确指出了人力资本的基本特性是报 国有企业收入分配制度中没有形成 育、培训、锻炼、培养等各种资本支 酬递增。在人力资本模式下，企业家 一个合理的分配规则来决定企业家 出及其引伸之总和。经济学家对企 正是通过产权市场的竞争过程将自 人力资本收益，以致于其收入与企 业家概念的多种界定是从不同角度 己的知识财产(即人力资本)与企业 业业绩相关性不强，收入构成不合 进行的，但也有共同点，比较一致的 的物质财产结合在一起，从而在经营 理，名义工资偏低，灰色收入多，缺 观点是，经济学家认为企业家不是 中占有企业的整体资产，独立、创造 乏促使企业家追求长远利益的激励 一般自然人，也不是一般厂长、经 性地组织和指挥企业，根据市场需要 机制；另一方面在强调精神激励，服 理，而是动态经济中人力资本的所 进行商业经济活动。我国的周其仁 从党和国家利益的同时，政企分开 有者，是通过发挥其想象力和创造 教授在《市场里的企业：一个人力资 和转换政府职能的改革又降低了企 力，实现潜在的获利机会的人。f11企 本与非人力资本的特别合约》一文 业家政治地位上升的预期。当企业 业家必须兼有许多优良品质和技 中，在对科斯交易费用模式分析的基 家的人力资本长期得不到应有的回 能，同时还需要有冒险精神。企业家 础上，提出了类似马歇尔的思想，并 报和有效的激励时，“偷懒”、“机会 的特殊素质是一种自然禀赋，是由 融合了交易费用的合约思想，他的主 主义”或“法人自卫”等行为便不可 其自身先天条件决定的，在具备天 要观点是：企业是一个人力资本和非 避免，“59现象”的产生就势在必然。 赋和特殊素质的前提下，再经过后 人力资本共同订立的特别市场合约。 因此，建立有效的企业家激励机制 天的系统教育、严格训练才有可能 熊彼特从“创新”的角度对企业家展 必须首先明确企业家根据其特定的 成为企业家，因此，企业家是一种稀 开了分析，他认为企业家的职能就是 人力资本分享企业剩余索取权这个 缺资源。 实现创新，企业家是通过对旧的均衡 命题。