有限合伙制私募股权基金税收制度研究.pdfVIP

2014年6月 法制与经济 N0．6。2014 (总第387期) F-AZHIYUJINGJl 有限合伙制私募股权基金税收制度研究 边江峰 (北京市西城区人民法院，北京100035) 【摘 要】有限合伙制私募股权基金的发展与私募股权基 限合伙制私募股权基金创造了较为适宜的环境。但是，由于缺 金的发展伴随始终，是有限合伙制与私募股权投资基金组合而 乏全国性的统一立法，各地区的有限合伙制私募股权基金地域 成的新的投资方式。我国有限合伙制私募股权基金面临的税收 性明显，都局限在各地的管辖范围内，无法公平有序地竞争，制 法律问题主要有纳税标准不明、税收负担过重及地区间税负不 约了有限合伙制私募股权基金的发展壮大。 均等，导致了我国各地有限合伙制私募股权基金发展的不平衡 2007年，新《合伙企业法》正式开始实施，有限合伙制度得 性。文章通过分析我国典型的地方性法规，建议制定统一的税 以确立。因此，2007年被视作中国的“私募股权基金元年”。但 收法律制度、切实降低有限合伙制私募股权基金税负，实现有 是，《合伙企业法》中的规定仍是宏观的、概括的，唯一让有限合 限合伙制私募股权基金的全国范围内的均衡发展。 伙制私募股权基金欣慰的是具有了合法身份，从此，我国的私 【关键词】有限合伙；私募股权基金；税收 募基金增加了一种新的组织形式。 二、税收对有限合伙制对私募股权基金发展的影响 一、有限合伙制私募股权基金的发展 作为我国资本市场的新生事物，有限合伙制私募股权基金 私募股权基金，是指通过私募形式募集资金，对非上市企 自诞生以来就广受各界的关注。有限合伙制私募股权基金钟爱 业进行投资，从而推动非上市企业价值增长，最终通过[PO、股 创业企业的投资特点，为大量中小型企业的发展提供了资金支 权转让、股权回购等方式出售所持股权并套现退出的一种投资 持。有限合伙制私募股权基金为我国经济发展做出的贡献有目 行为。私募股权基金作为一种重要的风险投资形式，历经几十 共睹，但是，有限合伙制私募股权基金自身的发展却受到重重 年的发展之后，与有限合伙制度有机结合，为风险投资人提供 阻碍，在税收制度上，有限合伙制私募股权基金并未享受到与 了投资的新形式。 其贡献相称的优惠。虽然个别城市的地方性政策制定了针对有 有限合伙制是国外投资者成立私募股权基金最常采用的 限合伙制私募股权基金的税收优惠条款，但全国性的立法却没 方式。此种形式下，基金作为有限合伙企业的形式存在。有限合 有统一规定，导致了我国各地有限合伙制私募股权基金发展的 伙人作为真正的投资者，投入90％以上资金，获取约定比例 不平衡性。 的资本收益，但不参与基金的经营管理，仅以其投资的金额为 任何一个行业都具有逐利性，都追求利润的最大化。金融 限承担有限责任；普通合伙人是基金的真正管理者，虽然只投 行业尤其如此。自私募股权基金发源以来，就具有与生俱来的 入l％的资金，但全权负责基金的经营管理，除获得一定份额 “以钱生钱”的特性。其他行业的生产经营需要投入除资金以外 的资本收益外，还收取一定比例的基金管理费用(通常为基金 的劳动力、原料、能源等才能生产出产品，私募股权基金行业不 收益的20％)，当有限合伙企业发生对外债务时，普通合伙人 同。一个私募股权基金机构不需要过多的人力，更不必购买原 必须承担对该债务的无限责任。在合伙协议中，对于合伙企业 材料，它只需看准一个企业并投入资金，即使参与该企业的管 与两类合伙人及合伙人之间的权利义务关系、合伙人出资比例 理也不是为了像其他投资者一样获得控制权，而是为了