房地产投资信托基金(REIT)相关问题分析.pdfVIP

2007 年第2 期 福建金融管理干部学院学报 No.2 2007 (总第97 期) Journal of Fuj ian Institute of Financial Administrators Serial No.97 去M 物 - 伟，麟场倪气老甘拓侧 房地产投资信托基金 ( R IT) 相关 问题分析 王 进 ，‘王 娟 ’ ( I . 安徽省经济信息中心预测处，合肥 230001; 2. 安徽财经大学党委宣传部，安徽 蚌埠 23304 1) 摘 要: R IT是一种很好的房地产融资方式，具有较高的投资收益、运作透明度高、交易简便、分散风险等 特点. 按照不同的标准，R IT分为很多类型，根据资金投向的不同，R IT 可分为权益型、抵钾型和混合型. 作 为一种新的融资产品，R IT具有资产证券化属性、合作性与信托性等属性. 为有效利用R IT 的融资优势，促进 我国房地产事业的发展，本文提 出完善法律体系、严格信息披寡等措施. 关锐词: R IT; 特点; 运作模式; 对策 中图分类号: F830. 8 文献标识码: A 文章编号: 1009- 4788 (2007) 04- 003 1- 35 R I T 是英文 “Real st at e I nvest ment Tr ust ”的缩写，国内理论界和房地产界一般译为 “房 地产投资信托 ”或 “房地产信托投资基金 ”。它是一种集中不特定的投资者的资金，建立某种专 门进行房地产投资管理的基金或机构，进行房地产的投资和经营管理，并共同分享投资收益的金 融工具 ，是信托制度在房地产金融领域 的应用 。 一、房地产投资信托基金的优势特点 ( 一) 有针对性的投资策略和较高的收益回报 R 工T具备针对性强的投资策略。R IT不能偏离物业投资业务或分散投资至非物业投资业务 。 因此，稳定的投资策略给投资者带来较肯定及可预见的管理及业务行为，这使R I T既可 以获得稳 定的当前收入 ，又能得到富有潜力的资本增值，因而被投资界誉为 “全面收益型”投资。同时， 在税收方面具有优惠政策，美国R IT所分派股息不会在R IT的层面被征税。投资者所收到的股息 只会在个人的层面被征税，因此能获得较高的税后回报。 ( 二) 增强房地产市场的雷求及流通性 1. 由于R IT采取股票或受益凭证的形式，可上市交易，与传统的以所有权为 目的房地产投资 相比，R I T具有相当高的流动性; 2. 增加潜在的地产投资者的数 目，提高二手地产市场的流通性; 3. 创造一个来 自机构投资者的较为稳定的长期投资需求，增加地产市场 的深度 。 ( 三) 运作透明度高，对务可预浏性强 上市 R I T 按规定向投资者披露运营信息，帮助投资者了解该计划的运作及可能涉及的投资 收稿 日期: 2 0 07- 0 1- 0 6 作者简介: 王进 ( 1980- )，安徽宁国人，经济学硕士，经济师，研究方向为城市经济; 王娟 ( 1980- )，安徽固镇 人，经济学硕士，讲师，研究 向为城市经济学、时政学。 风险; 协助投资者对其运营的稳健性建立信心，在充分掌握信息的情况下作出投资决定。在大部 分情况下，有关 R I T 的资料包括管理策略; 投资组合持有的资产; 租务合约; 租金回报率以及 财务安排都是透明的，如美国规定，房地产投资信托须有股东人数与持股份额方面的限制，以防 止股份过于集 中; 每年收益的90% 以上要分配给股东; 其筹集资金的大部分须投 向房地产方面的 业务，75% 以上的资产 由房地产、抵押票据、现金和政府债券组成; 同时至少有 75% 的毛收入来 自租金、抵押收入和房地产销售所得。同时，在证券交易所上市的R I T 受到公众及监管机构的 监察及分析员的评审。这些监察和评审有助于推动有关基金完善企业管理行为和公司治理。 ( 四) 面向中小