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#第13专题货币需求理论★★
一，货币数量论
1.古典货币需求理论的基本观点是：把货币当做交易媒介或人为保存货币只为了便利
交易。
2.现金交易说——费雪方程式
费雪交易方程式：MV=PY
M货币数量（只行使货币的交易媒介职能）；V货币流通速度；P物价水平；Y产出。
假定：
①V由制度因素决定，短期不变；
②Y短期不变，始终保持在充分就业、最大产出水平上
结论：
①M由名义收入PY决定；
②M变动导致物价P同比例、同方向变动
3.现金余额说——剑桥方程式
剑桥方程式：M=kPY
4.两种货币数量论的比较：
相似之处：表达形式类似；都认为货币供给变动导致物价同方向变动
不同之处：两者经济学意义上有根本不同
货币职能：现金交易说侧重货币的交易媒介职能，现金余额说侧重货币的价值储
藏职能，将货币视作一种资产
流量还是存量：现金交易说研究货币流量；现金余额说研究存量
5.实证分析：
相关实证分析表明，货币流通速度V不稳定，存在顺周期现象
二，凯恩斯学派
1.凯恩斯货币需求理论（流动性偏好理论）
人之所以需要持有货币，是因为人们对流动性的偏好
人们对货币的需求基于三种动机：
a)交易动机：与收入正相关，Y(+)
b)预防动机：与收入正相关，Y(+)
c)投机动机：与收入正相关、与利率负相关，Y(+),i(-)
由此，凯恩斯的货币需求函数为：
货币流通速度为：
a)利率（i）的顺周期波动，导致货币流通速度顺周期波动
b)投资者预期正常的利率水平（r）的变动，导致货币需求函数不稳定，进而
导致货币流通速度不稳定且不可预测。
流动性陷阱
由于利率过低导致所有人预期利率上涨，预期债券价格下跌，故持有货币，此时
货币供给增加无法压低利率的现象就是“流动性陷阱”。
如下图“凯恩斯区域”。但是实际上并没有什么证据支持流动性陷阱，解释1929-
1933年大萧条，一般认为弗里德曼解释的比较好。
2.凯恩斯货币需求理论的发展
交易性货币需求的发展：鲍莫尔-托宾模型——平方根公式，交易性货币需求不仅
Y(+)，而且i(-)
预防性货币需求的发展：惠伦提出立方根公式，预防性货币需求不仅Y(+)，而且i(-)
投机性货币需求的发展：凯恩斯的理论无法解释实际生活中投资者同时持有债券和
货币，托宾完善了这点，即投资者是为了多元化投资组合、规避风险
三，货币学派
1.弗里德曼货币需求理论
i.弗里德曼的货币需求函数：
ii.Yp指恒久性收入，短期变动小；货币需求函数是恒久性收入和各种资产相对于货币
收益率差额的函数
iii.人持有的财富多样，如债券、股权、实物资产（商品）；货币收益率rm不为0，各
类资产与货币收益率差额基本稳定，即利率变动对货币需求几乎没有影响，剔除了
利率的影响
iv.故货币需求函数可以写作：
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