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PE培训考核试题（附答案）

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.以下关于私募股权投资（PE）基金的描述，正确的是：

A.主要投资于公开市场的上市公司股票

B.投资周期通常为1-3年

C.核心目标是通过企业成长或重组实现资本增值

D.资金来源仅限个人投资者

答案：C

解析：PE基金主要投资非公开交易的企业股权，投资周期一般5-10年，资金来源包括机构投资者（如社保基金、保险公司）和高净值个人，核心目标是通过企业价值提升后退出获利。

2.某PE基金采用有限合伙制，其中普通合伙人（GP）的主要职责是：

A.提供主要资金并承担有限责任

B.负责基金日常管理和投资决策

C.仅参与收益分配不参与管理

D.对基金债务承担有限责任

答案：B

解析：有限合伙制中，GP负责基金管理和投资决策，承担无限责任；LP（有限合伙人）提供主要资金，承担有限责任，不参与日常管理。

3.以下属于PE基金投资阶段中“成长期”企业特征的是：

A.产品尚未完成研发，收入为零

B.市场份额稳定，现金流持续为正

C.已实现规模化销售，需资金扩大产能

D.面临退市风险，需重组挽救

答案：C

解析：成长期企业已度过初创期，产品市场验证成功，需资金扩大生产或市场份额；A为初创期（VC为主），B为成熟期（并购基金为主），D为困境企业（特殊机会投资）。

4.某PE基金约定“LP优先分配门槛收益率为8%，超额部分GP分配20%”，这一条款属于：

A.优先认购权

B.回拨机制

C.瀑布分配（Carry分配）

D.反稀释条款

答案：C

解析：瀑布分配（Carry分配）规定收益在LP和GP之间的分配顺序，通常包括门槛收益率（优先向LP分配基础收益）和超额收益分成（GP通常分20%）。

5.以下哪项不属于PE尽职调查中“法律尽调”的核心内容？

A.目标企业的股权结构是否清晰

B.主要资产的权属证明是否完备

C.历史沿革中是否存在出资不实

D.管理层过往投资业绩分析

答案：D

解析：法律尽调关注企业合规性（股权、资产、合同、诉讼等），管理层业绩属于“财务尽调”或“业务尽调”范畴。

6.采用现金流折现法（DCF）对目标企业估值时，关键输入参数不包括：

A.预测期自由现金流

B.终值计算的永续增长率

C.可比公司市盈率

D.加权平均资本成本（WACC）

答案：C

解析：DCF法基于企业未来现金流折现，参数包括自由现金流、永续增长率、WACC；可比公司市盈率属于相对估值法（如乘数法）的参数。

7.PE基金投资协议中，“领售权（Drag-alongRight）”的主要作用是：

A.确保原股东优先向基金转让股权

B.当多数股东同意出售公司时，少数股东需跟随出售

C.防止股权稀释导致基金持股比例下降

D.要求目标企业完成业绩承诺否则补偿

答案：B

解析：领售权允许多数股东（通常是基金）在找到买家时，强制少数股东（原股东）一同出售股权，避免少数股东阻挠交易。

8.根据《私募投资基金监督管理条例》，以下哪类投资者可直接认定为“合格投资者”？

A.净资产800万元的有限责任公司

B.金融资产300万元且年收入40万元的自然人

C.社会保障基金

D.投资于单只基金金额100万元的合伙企业

答案：C

解析：合格投资者需满足：机构净资产≥1000万元，个人金融资产≥500万元或近三年年收入≥50万元；社会保障基金、企业年金等法定资金可直接认定为合格投资者。

9.PE基金常见的退出方式中，以下哪项流动性最强？

A.股权转让给战略投资者

B.被投企业IPO

C.管理层回购（MBO）

D.公司清算

答案：B

解析：IPO后基金持有的股份可在二级市场流通，流动性高于协议转让或回购；清算是最坏情况下的退出，流动性最差。

10.某PE基金投资时约定“若目标企业2025年净利润未达1亿元，原股东需以基金投资本金+8%年息回购股权”，这一条款属于：

A.对赌协议（估值调整机制）

B.优先清算权

C.随售权（Tag-alongRight）

D.拖售权

答案：A

解析：对赌协议通过业绩承诺与股权回购、补偿等条款调整估值，核心是根据实际业绩调整双方权益。

二、多项选择题（每题3分，共15分，少选得1分，错选不得分）

1.以下属于PE基金特点的有：

A.高风险高收益

B.投资期限长

C.信息透明度高

D.主要通过上市或并购