汽车行业市场前景及投资研究报告：商用车景气度超预期，乘用车见底、智驾机器人修复.pdfVIP

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商用车景气度超预期叠加乘用车beta见底、智驾机器人beta

开始修复

发布日期：2025年7月14日

提纲

01.行业/个股复盘

02.分板块跟踪及观点更新

03.推荐及关注标的

核心观点：

商用车景气度超预期叠加乘用车beta见底、智驾机器人beta开始修复

核心观点：主机厂6月产销数据整体符合预期，进入7-8月行业淡季（叠加去年高基数），市场对行业景气预期或有波动，乘用车板块随

着明年补贴政策退坡，预计9月开始迎来销量快速增长，beta上行。此外，当前临近中报业绩期，绩优汽零标的关注度有望回升，而智驾及

机器人板块在经历调整后，当前开始底部区间，建议积极配置。商用车板块景气预期上修，稳健低估值属性仍为防御资金青睐。

推荐组合：江淮汽车、零跑汽车、赛力斯、理想汽车、福田汽车、宇通客车、富特科技、福耀玻璃。

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摘要：

商用车景气度超预期叠加乘用车beta见底、智驾机器人beta开始修复

主机厂6月产销数据整体符合预期，进入7-8月行业淡季（叠加去年高基数），市场对行业景气预期或有波动，乘用车板块随着明年补贴政策退坡，

预计9月开始迎来销量快速增长，beta上行。此外，当前临近中报业绩期，绩优汽零标的关注度有望回升，而智驾及机器人板块在经历调整后，当前

开始底部区间，建议积极配置。商用车板块景气预期上修，稳健低估值属性仍为防御资金青睐。

乘用车板块：特斯拉、比亚迪等主机厂6月产销数据整体符合预期，其中特斯拉全球交付38.4万辆，同比-13.5%，生产41.0万，同比-0.1%；比亚

迪及吉利延续较好走势，吉利上修全年销量目标从271万辆上调至300万辆；理想汽车交付3.6万，同比-24%，低于先前指