理想汽车-市场前景及投资研究报告：纯电新品周期，AI开启成长篇章.pdfVIP

公司研究2025.07.14

理想汽车-W（02015）公司深度报告

纯电新品开启释放周期，AI+布局开启成长新篇章

方正证券研究所证券研究报告

为消费者打造的人-车生态中高端新能源品牌，稳健业绩彰显成长动能。理

想汽车通过战略持续迭代与产品矩阵扩张，实现业绩跨越式发展。2020-

2024年营收从94.57亿元增长至1444.60亿元，四年CAGR达97.7%，2023

年实现归母净利润117.04亿元，成功扭亏彰显盈利质变。2024年，公司销

量突破50万辆，L系列车型接力成为销量担当，L6上市后2024年Q4销量

达7.79万辆，成为新主力车型。公司股权结构稳定，创始人李想通过AB股

推荐(维持)架构持有21.9%股权并拥有68.9%投票权，保障战略决策高效执行。

公司信息纯电产品周期蓄势待发，驱动市占率快速提升。中国纯电汽车市场2021-

行业电动乘用车2024年销量复合增速39%，理想汽车加速纯电产品布局，有望持续增加其

必威体育精装版收盘价(港元)108.7市占率。理想i8：在32-38万元价格区间竞品稀缺，凭借中大型6座空间

与双电机高功率形成差异化优势。理想i6：预计2025年9月上市，延续家

总市值(亿)(港元)2,327.14

族设计语言，标配双电机四驱系统，零百加速有望进入4秒区间，瞄准20-

52周最高/最低价(港元)128.70/71.9035万元主流市场，依托品牌在家庭用户中的口碑有望成为爆款。30万级别

纯电中大型SUV产品具备稀缺性：30万级别竞品主要有极氪、蔚来、问界,

历史表现理想主推25-40万元纯电产品，主打该价格带竞品空白。降本动能持续释

放：增程供应链复用与规模效应降低纯电车型成本，碳酸锂价格从2023年

60%

中约30万元/吨降至2025年中约6万元/吨，叠加800V高压平台、一体化

46%

压铸等技术迭代，三电系统成本有望进一步下降。

32%

18%AI技术纵深：双轮驱动生态拓展。智能驾驶：公司于2024年10月通过

4%OTA6.4全量推送行业首创端到端+VLM双系统智能驾驶方案，率先将VLM视

-10%觉语言模型部署至车端芯片。下一代VLA模型采用四大模块架构，通过

24/7/1424/10/1325/1/1225/4/13Gaussian-Centric空间表征、自研MindGPT大语言模型、扩散策略动作

理想汽车-W恒生指数

生成及类英伟达Cosmos世界模型训练，实现感知-推理-决策全链路

数据：wind方正证券研究所token互通，推理效率达10Hz，满足车端实时性需求。生态拓展：2025年

6月设立空间机器人与穿戴机器人部门，推动AI能力从车载场景向家庭/