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投资热点赛道上的 中国跨境电商该如何准备走向资本市场 引言 引言 中国跨境电商在经历了一段时期的快速发展之后，近几年开始进入成熟期，行业规模稳定增长，供应链各环节趋向融合，企业逐渐向精细化运营、本土化运营转变，新零售、 直播营销等创新模式持续渗透。2020年的新冠疫情为全 球经济发展带来冲击，但同时却凸显了跨境电商的优势， 消费者大规模转向线上消费，刺激了全球电商零售行业 的快速发展，全球电子商务渗透率和销售额不断提升。据eMarketer预测，2021年全球电商销售额将达4.9万亿 美元，2018-2021年复合增速20.8%1。与此同时，中国 跨境电商凭借高性价比、高效率等优势表现强劲，成为中国新的经济增长点，亦成为资本市场的投融资热点。 https:// /content/global-ecommerce-forecast-2021 PAGE 10 PAGE 10 投资热点赛道上的中国跨境电商该如何准备走向资本市场 中国跨境电商成为私募基金投资热点 跨境电商成为中国外贸的新增长点 对外出口历来是中国经济增长的三驾马车之一。进入21 世纪以来， 我们看到中国出口的增长可以明显分为两个阶段。根据海关总署的数据，从2000 年到2011 年，中国货物贸易出口额从约人民币2 万 亿元增加到人民币12.3 万亿元，增长近6倍，年复合增长率近18%2 。从2012年之后，增速则明显放缓，2020年的货物贸易出口额为 人民币17.9万亿元，以2011年为基础的复合增长率为4.3%，各年 的实际增长率也基本在此上下3。 在出口增长总体放缓的情况下，我们注意到中国跨境电商进出口 总额与交易规模持续攀升。据海关数据统计，2020年我国跨境电商进出口总额为人民币1.69万亿元，同比增长31.1%；2021年前两个季度，跨境电商发展势头依旧保持延续，进出口总额达到人民币 8,867亿元，同比增长28.6%4。根据网经社与光大证券的数据统计， 2020 年我国跨境电商交易规模达人民币12.5 万亿元，同比增长19%， 占进出口总值超过三成。跨境电商规模的持续增长，给中国企业 提供了品牌出海的巨大机会5。 1950- 2019 中国历年进出口货物贸易数据统计_人民币() 2020年我国进出口总值32. 16万亿元，同比增1.9% 货物贸易第一大国地位更巩固 （新数据新看点） () 海关总署： 2020年我国跨境电商进出口1. 69万亿元，增长31.1%_主要措施() 稳住外贸基本盘展现开放新姿态——新开局跨境贸易便利化“再提速” () 图 1 2013-2020年中国跨境电商市场交易规模 万亿元 14 12 10 8 6 4 2 0  31.3% 28.6%  24.1%  20.9%  11.1%  16.7% 19.0% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 跨境电商市场交易规模（万亿元） 2019 2020 YoY. 资料来源：网经社、光大证券 中国的供应链优势和基础设施建设为跨境电商的发展提供 了机会 供应链生态：作为世界工厂的中国制造业有着强大的供应链体系。以服装业为例，中国是世界服装供应链核心基地之一，不仅产能 巨大而且柔性供应链体系多年来蓬勃发展，可以达到较高的效率 和性价比。 流量体系：中国电商和社交媒体的发展程度已经领先全球，积累了丰富的经验也培养了大量人才，极大地支持中国品牌和产品的输出。 物流体系：中国的物流业高度发达，运输能力比欧美发达国家 有过之而无不及。国际物流也已十分成熟，清关流程日趋简单， 并且通过海外仓储和当地物流体系的建设来提高末端时效。另外， 由于海外本土电商在物流时效方面普遍较低，当地消费者对此 已经习以为常，收到包裹的快慢未必是影响购物选择的决定性因素，尤其对于那些对价格敏感的消费者而言，从中国发货的运输周期是完全可以接受的。 跨境电商吸引着越来越多投资人的目光，模式也在不断 创新 随着跨境电商行业规模的不断增长，一级市场相关的投融资事件 发生的频率也在增加。据36氪统计，2021年一级市场每个月都会在跨境电商赛道投出过亿的案例，前两个季度累计投资额超人民币25亿元，多数集中在B轮及以前，其中的头部品牌如Anker、SHEIN 等已达到人民币百亿市值/估值。 图 2 2019-2021年8 月跨境电商相关的投融资事件次数（单位：次） 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2019 2020  2021.1-8 跨境-电子商务 跨境-电子支付 跨境-物流 数据来源：投中数据 从获得融资的项目类型来看，主要以D2C模式及B2C平台、独立站的模式为主。这些模式下自身产品与消费者能直接触达，通过流媒体等渠道营销导流，在Facebook、Twitter、Yo