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油价“破百”后冷思考 　　笔者认为，利比亚等地缘政治因素所引致的油价飙升态势只是一种短期现象，人们应当坚信国际社会如今对石油市场的应变与调控能力。 　　 　　国际市场石油价格快速突破100／桶重要关口并创下两年来新高的事实不仅让市场分析人士和经济学家们大跌眼镜，而且令国际组织和各国政要为全球经济复苏的未来前景再度绷紧了神经。人们担忧的是，受到油价飙涨而强烈推动的新兴市场国家通货膨胀会日趋恶化，发达国家刺激经济的政策空间将受到挤压，世界经现“二次探底”的风险可能随之增加。 　　 　　疯狂的油价 　　 　　自从金融危机爆发以来，国际市场的石油价格始终被按在90美元／桶以下，油价“破百”只是市场人士的一个长远预期而已。然而，出乎所有人的意料之外，在伦敦北海布伦特原油期货价格于2月23日反超纽商所原油期货价格并率先破百之后，纽商所原油期价当天也在盘中也突破每桶100美元大关。第二天，油价疯涨的结果再一次得到了确认：伦敦北海布伦特原油期货价格抵至每桶119.79美元，创下2008年12月21日以来的新高；纽商所4月份交货的美国轻质原油期货价格上涨了5.31美元，每桶达到103.41美元，刷新2008年10月以来的价格新高记录。至此，国际油价自年初至今不到两个月的时间累计涨幅达7.5％。 　　引起石油价格短期飙涨的直接原因是OPEC(石油输出国组织)成员国利比亚国内政治局势的激烈动荡。据国际能源机构资料显示，利比亚为世界第15大石油出口国，该国2010年日均产油量约为160万桶，其中约120万桶用于出口。而巴克莱资本公司一份必威体育精装版研究报告表明，由于国内局势的动荡，利比亚已经中断的石油生产量约为每天100万桶，占全部产量的一半以上。市场恐慌心理由此而生。 　　由利比亚危机所产生的相关影响也不可忽视。一方面，随着利比亚的安全状况逐渐恶化，为了公司雇员与供货商的安全考虑，目前已有意大利埃尼石油公司、法国道达尔公司、西班牙雷普索尔公司等八家外国石油公司均因忙于撤离而部分或全部停产，而这八家公司占利比亚原油总产量的72％。另一方面，人们担心的地是，继利比亚的冲突之后，阿尔及利亚也会出现动???，进而扩散到沙特阿拉伯等石油大国。对此，野村证券的研究报告指出，若阿尔及利亚与利比亚皆停产，油价可能飙升至220美元的新高价。 　　 　　多方面的联动力量 　　 　　应当承认，地缘政治因素在本轮石油价格的飙涨中起到了重要的引爆作用，但是作为OPEC中的第10大原油出口国，利比亚已探明的石油储量只占全球总量的3％，因此，我们认为，利比亚的政治危机远没有人们想象的那样大，只不过是人们的心理机制对这一事态的作用力给予了过度或者夸大的反应。从目前来看，推高国际油价的基本力量或者说常态因子仍然处于活跃状态，同时油价的高涨也可以看作对全球经济在庞大经济刺激政策带动下复苏的一个重大反应。 　　原油价格取决于市场供需均衡的机理至今没有失去效用。分析发现，油价自2008年创下每桶140美元的历史高价后回调，市场一直未能找到足以替代石油的新能源，因此油价的回落仅仅是周期性而非结构性的转变。正是如此，最近近几年中，原油消费缺口量一直高于每日300万桶，且呈现逐渐递增之势。更值得关注的是，2010年全球石油需求年增量已达每日270万桶，为2004年以来最高值。而从总体趋势看，全球石油产量并不会有明显增加，但消费缺口将维持在每日400万桶左右的高水平。这种供给趋紧的信号，恰是国际油价可以持续上涨的动力。 　　作为世界范围内各种贸易结算的基础货币，美元走势与国际油价的“跷跷板”效应可以说有目共睹。尤其去年下半年以来，为了刺激国内的经济复苏，降低居高不下的失业率，美联储推出了高达6000亿美元的第二轮“量化宽松”政策，导致美元在世界范围内泛滥，引发美元持续性贬值，从而酿成了推高2011年国际油价的重要力量。值得指出的是，在美元贬值的同时，全球各国回收在金融危机期间为刺激经济而投放的大量货币还不可能做到及时有效，因此在美元的贬值和全球流动性过剩相互连接的背景下，国际游资力量开始集聚，石油价格的新一轮上行趋势似乎水到渠成。 　　日渐复苏的全球经济构成了石油价格上涨的一个坚固的平台力量。进入2011年以来，作为全球最大原油消费国的美国经济加快复苏，不仅必威体育精装版的失业率记录从高位大幅回落，消费者信心指数创抵三年来新高，而且房屋销售出现多月增长态势。而在欧洲，伴随着前期主权债务国家债券融资的顺利进行，欧债危机的阴影也逐渐从人们的视线中淡去。美欧经济的强劲复苏促使原油需求扩大的预期升温，并对2011年原油价格的攀升起到了有力支撑。值得注意的是，作为全球经济重要板块的新兴市场国家在2010年底的经济复苏力度明显强于发达国家，大量的国际热钱也竞相流入，从而使这些国家如今的通胀压