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次级债券在提高我国银行资本充足率中作用与风险 　　[摘要] 1988年7月，由西方十二国的央行在瑞士通过的《巴塞尔协议》统一了国际银行业的资本衡量和资本标准，此后，由其制定的资本充足率测定方法逐渐成为世界各国普遍实行的考核商业银行经营安全性的重要监测指标。各银行采用了各类方法以使其达到资本充足率8%的最低要求，其中，发行长期次级债券成为了银行补充资本金的通用做法。然而，在这种做法的背后还蕴藏着风险，银行应充分衡量其作用与风险的代价，慎用次级债。 　　[关键词] 《巴塞尔协议》 资本充足率 次级债券 　　 　　2007年2月，美国发生次级债危机，各大银行的信用等级和投资等级急剧下降，危机波及全球，对我国银行也形成一定影响。我国银行从2004年起为提高资本金，增加与外资银行竞争的能力，也开始大幅发行和投资次级债。长期次级债券在一定时期内具有资本属性，属银行附属资本的一类，可高效?灵活补充资本，提升银行资本充足率。但与此同时，其纯债务特性决定了其最终仍需偿还，在到期偿还时，银行资本会急剧下降，如若此时银行资本不足，资本充足率就达不到监管要求，引发信用危机。 　　 　　一、巴塞儿协议关于资本充足率的规定 　　 　　1.资本的构成 　　根据资本吸收银行损失的能力不同，《巴塞尔协议》将银行资本分成了两级，具体包括： 　　(1)核心资本。又称一级资本，是银行资本的最主要部分，是市场判断银行资本充足率的基础,其资本价值相对稳定。具体包括： 　　①股本。包括实付原始资本，已发行并完全缴足的普通股股票和永久性非累计优先股。 　　②公开储备。是以留存盈余或其他盈余的形式反映在资产负债表上的储备。 　　(2)附属资本。包括： 　　①非公开储备。是指不在银行的资产负债表上公开标明的储备，但反映在损益表内，并为银行的监管机构接受。 　　②资产重估储备。包括物业重估储备和证券重估储备。 　　③普通准备金和普通呆帐准备金。 　　④混合资本类债券。指既有股本性质又有债务性质的混合工具。 　　⑤次级长期资本类债券。包括普通的，无担保的，初次所定期限最少五年???上的次级债券资本工具和不许回购的优先股。 　　2.资本充足率的计算 　　一级资本比率=核心资本/风险资产总额×100% 　　二级资本比率=附属资本/风险资产总额×100% 　　资本对风险资产比率=（核心资本+附属资本）/风险资产总额×100% 　　= 一级资本比率+二级资本比率 　　《巴塞尔协议》规定，银行的资本对风险资产比率应达到8%，其中核心资本至少要占总资本的50%，一级资本比率不应低于4%，附属资本内普通准备金不能高于风险资产的1.25%，次级长期债券金额不得超过核心资本的50%。 　　 　　二、长期次级债券的运用情况 　　 　　提高资本充足率有两种策略，即分子策略和分母策略。发行长期次级债券可以增加银行附属资本从而通过提高分子项使资本充足率上升。银行之所以热衷于选择发行次级债提高资本充足率是因为其可以随时快速的提升银行资本达到监管要求，相较于通过提高银行利润增加留存收益的办法所受限制较小，且不用考虑减少股东红利分配导致股价下跌的风险。 　　运用次级债券提高资本金已成为世界各地银行通用的做法，发放的次级债数额也达到了一定的规模（见表1）。我国自2004年7月中国银行在银行间债券市场上发行100亿元次级债券以来，各大国家商业银行以及一些城市商业银行也开始大规模发行次级债券（见表2）。 　　 　　注：SND：次级债 RWA：风险加权资产TA：总资产 　　资料来源：国际清算银行工作论文《巴塞尔协议国银行次级债与股权市场》 　　资料来源：根据http://www.省略及各行公开披露资料整理所得 　　 　　三、我国发行次级债券隐藏的风险 　　 　　1.市场监管不完善 　　次级债的基础资产是银行信用欠佳的贷款，如个人住房贷款等，因为其风险较一般债券高，当银行破产清算时，求偿权在普通债券之后，与此相对应其收益率也高于普通债券。由于次级债券属高风险高收益的投资工具，市场对它的监管要求极高，需有专门的债券评级机构定期对其进行评级，及时揭露可能存在的风险。另外，还要求发行银行定期向市场公开其经营状况，由市场投资者在充分了解其风险与收益的情况下做出投资抉择。我国金融市场发育尚不完善，债券市场尚不成熟，且缺乏专门的机构投资者投资于次级债，在这种情况下，外部监管显然不能完全发挥作用，投资者由于信息不对称将面临更大风险。 　　2.认识上的误区 　　次级债虽被《巴塞尔协议》列入商业银行附属资本，但仍严格规定了长期次级债券不得超过核心资本的50%。从次级债本质上来看，它仍然具有纯债务性质，是商行的一项负债，需到期偿还。事实上，附属资本的作用多在于增