权益成本披露必要性及可能性探讨.docVIP

权益成本披露必要性及可能性探讨 　　[摘 要] 本文从权益成本披露的必要性和可能性两方面进行探讨,指出了财务报表披露范围扩大的必然趋势。 　　[关键词] 权益成本 必要性 可能性 　　 　　传统的业绩指标在计算时没有扣除所有者提供的资本成本,企业经营者总是把股东提供的资本当成是“免费”融资,以致无法正确地反映企业价值创造水平。在目前金融市场日渐发展,股票筹资流行于世的大经济环境下,权益资本成本的核算与披露显得尤为重要。 　　一、权益成本披露的必要性 　　1.权益成本的披露有利于真实反映企业价值创造水平。企业的资本来源有二,一是股东投入的资本,一是债权人投入的资本,两种资本所形成的资产是完全相同的,而且无法分清哪些资产是由哪项来源形成的,因此两种资本的作用和性质都一样。然而,企业只承认因使用债务资本而承担的成本,忽视了因使用权益资本而承担的成本,这意味着企业少计了成本费用。权益资本的免费使用,许多企业管理层为了显示自己的经营业绩,通过不断发行股票来“圈钱”,盲目走外延扩大再生产的道路,而能否为股东为企业真正创造价值,则很少有人考核评价。 　　2.权益成本披露也是出资者对经营者的一种约束机制。将权益成本纳入会计核算体系,能够增强管理者的责任感,因为支付股东的必要的资本回报是其最基本的委托责任和义务。核算权益成本客观上将管理者的利益和股东利益更加紧密结合在一起,使管理者的报酬与真实的经营业绩挂钩。 　　3.经济增加值(EVA)的引入,推动着权益成本披露。自1982年美国斯特恩.斯图尔特咨询公司的EVA绩效评价体系面世,目前世界许多大公司,例如可口可乐、西门子、索尼等都成功运用了EVA系统。2006年我国国资委公布了《中央企业综合绩效评价实施细则》,也鼓励企业使用经济增加值指标进行年度经营业绩考核,从长远来看,在我国引入经济增加值进行考核,将会成为必然趋势。而经济增加值最核心的内容就是考虑了权益资本成本,因而权益成本披露也将成为必然。 　　二、权益成本披露的可能性 　　1.基于会计确认角度分析。2006年新颁布的《企业会计准则》中,从确认费用条件的满足方面的分析,我们不难理解,既???是企业使用权益资本发生的费用,权益资本所有者有权要求企业支付这笔支出,企业的经济利益就很可能流出企业,并且未来流出的经济利益金额也能够可靠计量,这一内容的分析,可以参见下面关于权益成本会计计量的探讨。 　　2.基于会计计量层面分析。会计计量是财务会计的一个基本和核心环节,计量问题也是解决财务报告问题的关键。对于优先股而言,股东权益不受经营业绩的影响,享受固定收益,因此这部分权益成本是固定的。对于普通股而言,如果将资本成本理解为企业使用资金付出的代价,那么权益成本就是企业发放的股利,而股利发放取决于企业的经营水平,亏损的企业显然难以发放股利,也就无股权资本成本而言。显然据此进行权益成本核算必然出现“鞭打快牛”的现象,是非常不合适的,因此我们应转变传统的资本成本概念,从投资者和资金使用者相结合的角度来理解,权益成本即是投资者对公司进行股权投资所要求的回报,是一种机会成本,机会成本确实存在计量上的困难,并且可能有人认为权益成本的确定在可靠性上也存在着一定的缺陷了,但笔者不认为如此,因为世界上本没有绝对的东西,会计信息的可靠性也不存在绝对的可靠,只是相对可靠而已。国际上,经过有关人士长期的努力,在理论上、实践中都有了计量普通股权益成本的方法。理论上比较认可的测算方法是套利定价模型(Arbitrage pricing model),它是基于1976年罗斯(Ross)提出的套利定价理论。套利定价理论假定,证券收益是一个线性的多指数模型生成的,所有证券的风险收益,对每一种证券是独立的。由于APM计算的复杂性,所以实际应用中一般采用资本资产定价模型(CAPM)来确定权益成本,模型用公式表示为:普通股资本率=无风险收益率+BETA系数X市场风险溢价。该公式中三个因素(无风险收益率、BETA系数、市场风险溢价)都需要估算,那么或许有人会认为估算带有主观性,不可行。但是我们对比新颁布的《企业会计准则》来看,其中对于资产减值的处理,需要估计资产的可收回金额;在非货币性资产交换准则中,当换入换出资产不存在同类或类似资产的可比市场时,应采用估值技术,这些估值的存在使得资本资产定价模型也是可行的。 　　3.基于会计账务处理程序分析。从账务处理方面看,经过会计确认和计量后的经济事项或交易必须按照一定的账务程序处理:正式进入簿记系统,以便于经过簿记系统的分类、整理加工和转换,最终通过财务报告系统输出符合需要的会计信息。目前产品成本和债务成本的会计处理保持不变,权益成本实行独特的会计处理程序,这样既可以体现权益成本的特点,又不会使比较成熟和稳定的会计核算方法发生变