汇市行情预测_CH3 外汇与外汇市场 教学课件.pptVIP

汇市行情预测 潜力 主要内容 汇市行情预测的意义 汇市行情预测概述 汇市行情预测的方法 外汇市场走势预测 人民币/美元走势图（2005.1.1-2006.9.25） 汇市行情预测的意义 自布雷顿森林体系崩溃后，西方各国纷纷放弃固定汇率制度。 在浮动汇率制度下，汇率往往出现了较大的变动 对进出口企业的影响 在国际贸易中，从报价、签约、生产、交货、付款或收款，通常经历很长的时间。汇率的变化，会对这些企业造成重大亏损。 在两种情况下可不对汇率作预测：1.使用本国货币 2.以远期汇率进行报价，并以外币计价的未来收入或支出到远期市场进行抛补交易（成倍高） 汇市行情预测的意义（续） 对投资者的影响 投机者主动承担外汇风险并通过汇率变化获得收益。汇率预测的准确性对他们尤为重要 对外汇交易员而言 在浮动汇率制下，汇率是由外汇的供求关系决定的；银行的外汇交易员作为最主要的参与者，他们对汇率的预测，表现在报价上 汇市行情预测的意义（续） 对银行而言 汇率的变动直接影响银行的资产负责结构以及本外币资金流量期限的匹配问题。 银行业务的专业化和国际化的深入，如客户理财、协作企业海外投资等，都涉及对汇率的预测。 对基金公司和银行金融机构而言 基金公司利用本外币市场进行投资组合来分散风险。 汇市行情预测的概念 汇市行情预测：依据外汇市场的历史和现状，综合考虑各种因素，应用一定的预测技术，对外汇市场的未来趋势进行评估、测算的活动。 固定汇率制下：主要是对政府进行研究，如政府对汇率变化作何反应以及可能采取的手段。 浮动汇率制下：汇率变化取决于外汇市场上对各种货币的供求。 影响因素：经济增长率、失业率、通涨率、利率、货币供应量、贸易收支状况和各国货币政策和财政政策的变化等 影响汇率变动的因素 国际收支状况 国际收支状况是汇率变动的“晴雨表” 贸易顺差会引起其他国兑该国货币的需求增加，是顺差国货币形成升值的压力；反之亦然。 相对通货膨胀率 国内通涨率外国通涨率，使出口商品成本提高，削减本商品的国际竞争力；导致币值下跌。 影响汇率变动的因素 II 利率水平 一国信贷紧缩，利率上升，可以增强外国对本国的投资吸引力，从而使资本内流，本币汇率趋升。 政府的政策与干预态度 政府对外汇市场直接干预程度和态度，政府表态性言论，以及政府为改善国际收支的政策措施，都直接影响汇率变化。 影响汇率变动的因素 Ⅲ 外汇市场投机性力量 国际金融市场的巨额“游资”，常常在外汇市场上兴风作浪，使各国央行的干预失去效果。 国际间金融环境的变化 国际间经济、贸易、金融等矛盾和合作，会造成对未来汇率走向的影响。 影响汇率变动因素的特点 很难用单一因素解释汇率变动全过程。这些因素相互关联、相互制约、相互抵消。 随着国际政治经济的变化，这些因素的影响地位经常发生变化。 同一因素对不同国家和不同时间内所起作用也不相同，这是由于不同国际的经济运行机制不一致造成的。 汇市行情预测的概念（续） 汇率预测假说：随机游走假说、非抛补利率平价假说、国际收支平衡假说和购买力平价假说 对于可调整的钉住汇率制度，汇率的调整是阶段性的，幅度也小。不适合用技术分析法、模型预测法等。 首先，要了解各国的主要经济指标，发现国际收支的根本性不平衡。 其次，根据央行的外汇储备水平，判断央行在什么时候放弃原来的平价。 浮动汇率制下的汇率预测 随机游走假说 短期内汇价具有不可预测性，random walk, 购买力平价说 基本思想：货币价值在于其购买力，不同货币直接的兑换率取决于其购买力之比。 “一价定律”(one price rule)，如不考虑交易成本等因素，同种可贸易商品在各地的价格都是一致的。 购买力平价说 Cassel绝对购买力平价 在一定时间点，两国货币的汇率“决定于两国一般物价水平之商”。 前提：本国商品与外国商品种类构成、成本构成完全一致；没有关税和非关税壁垒，不考虑运输成本。 Rppp =(∑aj*Pdj)/(∑bj*Pfj) aj, bj: 代表本国、外国构成商品价格指数的商品的权重 Pdj, Pfj: 代表每单位商品的本币、外币价格 购买力平价说 II 相对购买力平价说 Rppp =R0*(?Pdt/?Pft) R0：基期年的实际汇率 ?Pdt， ?Pft：在时间t内相对于t0时的本国价格指数、外国价格指数 购买力平价理论的缺陷 忽视了货币本身具有的价值。 忽略了贸易成本、关税、限额、补贴等 忽略经济结构变化对国内相对价格变化的影响。 利率平价说 CIP: 是指外汇市场两种货币远期升贴水率与货币市场对应两种货币同期