融资租赁的应用策略.pdfVIP

金融纵横 ●朱 虹 融资租赁i的≤应j同策略 “租鸡生蛋，卖蛋还租”，这是对融资租赁 本，而且出租方看重的是该项目的未来现金 最形象的解释，承租企业不需要立即支付所 流，不会过分苛求承租方以前的历史纪录，融 需设备的全部价款，并可利用租赁物所产生 资租赁的这一优势在企业的资金周转陷入困 的利润支付租金。在一些急需购买机器设备 境或发展初期的中小企业显得尤为重要。 而又缺乏资金的企业中，存在两种选择策略： 其次，向银行贷款要提供价值大于贷款金 银行贷款和融资租赁。该如何考虑，如何选 额的抵押物，抵押贷款一般只能达到抵押物价 择，分析如下： 值的60％～80％。而融资租赁是以租赁设备本 一、租赁与贷款的决策分析 身作为担保，一般不需要额外的抵押物，只需 银行贷款是人们比较熟悉的融资方式， 承租人交纳保证金(一般为20％，期满退回)， 相比之下融资租赁还不为太多人所接受，虽 若承租人信誉好，还可争取豁免保证金。若发 然各因素对决策的影响各不相同，但是在各 生借款人违约，银行对抵押物处理比较繁琐， 因素不断变化下，租赁总现值和贷款总现值 要在有关部门的配合下将抵押物拍卖处理，由 的交点总是在三年左右摆动，那么可以得出结 于抵押物形形色色，因此处理起来非常麻烦。 论，如果租期或贷款期小于三年，那么还是选择 但如果是承租人发生违约(这种情况发生的概 租赁比较合适。期限三年是决策的分水岭，只要 率要小于贷款，因为融资租赁能做到专款专 期限低于三年，租赁就一定是最佳选择。但当期 用，避免发生道德风险)，出租人可以将租赁设 限超过三年，选择其他方案也未必是明智之举， 备收回并在二手市场卖掉，现今租赁公司采取 因为在银行贷款一年以上即为长期贷款，银行 的做法是在购买租赁设备时就和厂商事先商 一般只贷给一年期贷款，更长期的要经过特批， 量好，如果承租方违约出租方收回设备后厂商 特别是对中小企业更是难于上青天，而融资租 作价收回，因为厂商收回后经过翻新处理后还 赁则不然，对任何企业一视同仁，门槛低。采用 可再卖掉，处理方式简单易行且可使设备价格 融资租赁还会给承租人带来许多无形的收益， 不受损，这样就使出租公司对承租方提供的抵 下面将对这一方面做具体分析。 押担保物不会向银行那样苛刻。对于中小企 (一)融资租赁与银行贷款比较 业或技术和劳动密集型的企业来说，由于他们 首先，银行出于防范风险的考虑，往往要 可提供抵押的动产或不动产很少，所以融资租 求借款单位保持一定数量的自有资本，以保 赁对于他们非常适用。 持充足的偿债能力，而且对借款人历史上的 第三，为了规避风险，银行不愿贷放长期 资产负债情况要求较高。而融资租赁在这方 贷款，一般企业贷款为一年期，期限再长就要 面却宽松许多。通常情况下，租赁资产的货款 特批了，而融资租赁的租金支付期限是由租赁 全部由出租方垫支，承租方只需保有营运资 设备的租赁期决定的，而且融资租赁租期一般 警蹙 《天津经济》2006．12总第151期 万方数据