融资约束对中小企业出口行为的影响和探讨.pdfVIP

百家论说 Essays 等多重挑战与困难，此时政府的正确引 参与国际竞争，大力借鉴国际会展行业 际化经营的道路，才能在竞争中游刃有 导和推动，中介机构、行业协会的协调， 的工作经验，探索我国会展业发展新思 余，求得生存和发展，真正找到适合我国 企业的运作三方面有机结合显得尤为重 路和盈利新模式，不断提高会展企业自 会展业生存和发展的新道路。 要。在经济全球化的新形势下，我国的会 身素质，增强自身的实力，发挥自身的比 （作者单位：上海市贸促会展览部。本 展业只有适应环境和市场的要求，积极 较优势，采取国际化经营战略，走企业国 文仅代表作者个人观点） 融资约束对中小企业出口行为的影响和探讨 funding restraints v.s. sme exPort 文 / 袁尉杰 率）、企业贷款情况、银行贷款的年限、 易行为。资金使用者为能获得资金使用 担保与否情况、资产负债表利息支出等。 权，必须支付相关费用；如专业委托金融 过去三十年，中小企业为我国的经济 数据显示，中小企业的数目占全部企业的 机构代理发行股票、债券所支付的注册 成就做出了突出贡献。2010年蓝皮书中，中 70%左右，出口额占到了2004年总出口额 费和代理费，向银行借款支付的手续费 国中小企业占全部企业数目的90%，对国 的70%。且多为私营企业、合资企业和外 等等。 民生产总值贡献超过60%，提供70%的贸 资企业，国有和集体企业较少。 然而，企业由于规模、经营能力等不 易量，俨然成为支撑我国经济发展的中坚 银行在发放贷款时，会对各类企业 同，其资信情况也存在差异，因而，在条 力量。 的资信情况、企业规模、资本盈利能力等 件类似的情况下，银行会优先放贷给信 然而，中小企业存在规模小、风险 进行详细考察，作为判断企业是否具有 誉度较高的企业。通常的企业融资困难， 高、融资约束强等问题。研究指出，2007 还款能力的依据。 是指企业从外部获得资金较为困难，面 年金融危机爆发，导致我国外贸大幅度 此外，企业所属的体制，也是银行考 临的融资约束会较强。 下滑，除却外部需求减少，更因金融危机 量企业的获贷关键。通常国有企业因与 2004年世界银行调查数据中，企业 加重，使中小企业资金流动减少，且融资 政府的天然关系，更容易获得贷款。而其 内部的现金流越多，所面临的内源约束 困难，从而导致企业出口能力不足。可见 他所有权体制的，大量的中小企业，必然 就越小；企业的利息成本越多，所受外源 企业融资困难问题已关系到企业生存， 会因自身特点和差异化表现受到融资约 约束也越小，越容易获得融资贷款，从而 阻碍了我国外贸发展。本文对中小企业 束。为了量化中小企业所受到的融资约束 也可支付较多利息。 的融资约束进行了一定研究，考察中小企 大小并与大型企业进行比较，现用世界 除以上两个指标外，世界银行还 业面临较紧的融资约束，及该约束对出 银行2004年数据，来考察中小企业的融 调查了企业融资难度和融资成本。企 口的实际限制，结合国内实际情况，提出 资约束到底有多大。 业用李克特量表以0-4从低到高进行 建议。 本文将企业的融资约束分为内源融 打分，融资难度指标越高，表明企业融 根据国家统计局对工业中小企业 资和外源融资。内源融资是指企业使用 资所需担保越高。融资指标越高，说明 的划分标准，中小企业是指雇佣人数在 内部资金进行再投资，主要是指企业的 企业融资所需支付的利息就越高，融 1000人以下，且企业营业收入在4000万 现金流，企业现金流越多，所面临的融资 资成本越高。 以下的企业，含中型、小型和微型三种。 困境，更多是以内部资金为依托。外源约 无论中小企业（9918个）还是大型企 资料显示，正是这部分中小企业，面临较 束则是指，企业从银行或金融机构借贷 业（2482个），由于数量众多，无法将融 强的融资约