天相投顾-2010年医药行业投资策略.pdf

行业深度研究 N 猜想——医药行业 2010 年年度策略 医药行业 增持 （维持） 报告日期：2009年 12月14日 本报告关注点： 行业指数与相关市场指数比较 2009年医药行业大事回顾 解读2009年医药股行情走势 收盘 月涨幅（%） 对2010年医药相对大盘的走势猜想，从各投资思路中寻找不 天相行业指数 4828.88 0.91% 同时点的机会，并提示各个阶段的主要风险。 天相流通指数 3888.41 4.02% 年度金股推荐，建议关注千金药业和山东药玻 上证指数 3302.90 3.62% 投资要点： 行业指数近一年走势图 2009年医药行业回顾： 2009年是新医改实施的起始年，基 5000 本药物目录和医保目录相继公布。5月开始甲型H1N1流感全 球肆虐，牵动各界神经。8月重组并购大戏轮番上演：国药 4000 集团并购中生集团拉开序幕，上药集团整体上市完美收官。 3000 业绩方面，行业收入和利润继续保持平稳增长。2009年1-8 2000 月，行业销售收入和利润总额分别增长17.96%和15.48%，大 大领先于全国工业总体增速。 1000 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 - - - - - - - - - - - - - 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 医药也疯狂。2009年三季度开始，医药行业在甲流、基本药 1 - - - - - - - - - 1 1 1 - 9 9 9 9 9 9 9 9 9 - - - 8 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 2 2 2 2 物目录公布、资产重组三方面因素的联合推动下，连续跑赢 医药 上证指数 大盘。11月16日医药指数顺利突破前期最高点，成为自大盘 下跌以来最先收复失地的一级行业。 相关报告 《千金药业（600479）：积极抢占基层妇科用药市 2010年医药行情猜想。结合2010年对大盘走势的预判和行业 场》 内预期的驱动因素，我们猜测明年医药的相对走势将出现两 《山东药玻（600529）：处于估值洼地的行业龙头》 次探高的N字型走势。通过分析