医药行业：未雨绸缪掷地有声.pdf

未雨绸缪未雨绸缪 掷地有声掷地有声 —— 医药流通医药流通行业深度分析行业深度分析报告报告 渤海证券医药小组 2010年11月 报告分析框架报告分析框架报告分析框架报告分析框架 1  医药流通行业现状医药流通行业现状  产业链分析产业链分析  趋势解析趋势解析  优势企业一览 行业概念及归属行业概念及归属行业概念及归属行业概念及归属 2  医药商业流通是指连接上游医药生产厂家和下游经销商医药商业流通是指连接上游医药生产厂家和下游经销商 以及终端客户的一项经营活动，主要是从上游厂家采购货 物物，，然后批发给下游经销商然后批发给下游经销商，，或直接出售给医院或直接出售给医院、、药店等药店等 零售终端客户的药品流通过程，通过交易差价及提供增值 服务获取利润服务获取利润。。  2010年起，商务部正式成为药品流通行业的管理部门。 行业现状行业现状行业现状行业现状--1111 3 §§多多、、小小、、散散、、乱乱  截至2008年底，全国《药品经营许可证》持证企业增加 到到380,855380,855家家，，比上年末增加了比上年末增加了5.86%5.86%；；药品批发企业共有药品批发企业共有 13,292家，药品零售连锁企业共有1,985家，零售药店门店 总数共计总数共计36.536.5万多个万多个。。  秩序混乱秩序混乱，，主要表现在同质化竞争激烈主要表现在同质化竞争激烈，，药品流通中变药品流通中变 相挂靠经营现象严重，倒买倒卖增值税发票泛滥成灾。 行业现状行业现状行业现状行业现状--1111 4 §§效率低效率低，，费用率高费用率高 图：2002~2008年国内医药流通行业盈利情况一览 近几年，我国医药商业行业 毛利率基本稳定在毛利率基本稳定在8%8%左右左右，，费费 用率在7%~8%，净利润率基本 稳定在1%左右 发达国家费用率 水平只有 1%~1.5% 美国同行业的毛利率水平为美国同行业的毛利率水平为 5.5%左右 数据来源：中国医药商业协会 渤海证券研究所 -1- 行业现状行业现状行业现状行业现状--2222 5 §§行业集中度过低行业集中度过低 图：全球七大医药市场医药流通行业集中度比较 美国前美国前33大药品分销企业大药品分销企业MMckkesson、、 Cardinal Health和Amerisource Bergen就占据了近90%的市场份额；  日本前3大药品分销企业Mediceo、 Suzuken、Alfresa所占市场份额总和 近70%。 欧洲各国的药品流通市场集中度也 比较高，国内医药分销企业数量较少， 例如英国和西班牙都仅有例如英国和西班牙都仅有11家家，，德国德国 共16家，法国共20家。 数据来源：渤海证券研究所整理 行业现状行业现状行业现状行业现状--3333 6 §§行业整体规模正逐渐扩大行业整体规模正逐渐扩大 图：2004~2009年医药流通行业百强入围底