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汇率传递效应对我国出口商品结构调整实证分析 　　摘要：本文构建了不完全竞争市场下的中国汇率传递的理论分析框架，探索人民币汇率传递对中国出口商品的价格差异产生的影响。通过VAR模型对传递效应的分析，本文发现劳动密集型商品的出口价格受人民币汇率升值产生的负面影响要大于资本密集型商品，本币升值客观上促进了出口商品结构的调整。结论是：人民币汇率变动对我国出口商品的价格存在不完全传递，传递程度的差异对我国出口商品和相关产业的结构调整具有促进作用。 　　关键词：汇率传递效应；出口价格；结构调整 　　文章编号：1003-4625(2010)04-0039-05 　　中图分类号：F830.73 　　文献标识码：A 　　 　　一国经济在开放环境下发展，本币汇率作为重要的价格变量，其变动会通过对进出口贸易品相对价格的影响而作用于该国内部经济，对内外部经济均衡加以调节。自2005年7月人民币汇率改革以来，人民币币值累计升值幅度巨大，人民币升值对我国出口产品的价格存在重大影响。我国出口产品的相对价格的提升对我国产品的国际竞争力产生了不利的负面影响。到底出口企业会在多大程度上将汇率变动的影响反映到贸易品价格上，这需要用出口商品的汇率传递弹性来衡量。不同类商品的出口价格汇率弹性存在差异，研究行业特性与传递弹性大小的关系，对研究人民币升值背景下我国产业竞争力变化和产业结构调整有着重要意义。 　　 　　一、出口贸易品价格分析：逻辑与现状 　　 　　一般来讲，汇率传递是指由汇率变动所导致的其他一系列相关经济变量变动的过程。单纯就出口贸易品而言，汇率完全传递是指名义汇率升值(贬值)会导致出口产品相对价格同比例上升(下降)，汇率的变动一比一地反映到商品的价格中去。而汇率传递弹性则被定义为本国出口商品的进口国市场货币价格变动与汇率变动的比率(Loopesko and John-son，1988；Marston，1991)。 　　分析一国出口贸易品的价格变动时，应包含两个因素：汇率变动与市场因素。就汇率因素而言，传统汇率理论认为汇率变动对出口品价格的传递是完全的，然而自20世纪70年代以来，不完全汇率传递逐渐成为国际经济领域的重要研究课题，并得到了大量理论与实证研究的支持。这将是本文分析的重点。同时，我们不应排除汇率变动同期内市场自身扰动对物价影响的分析，这种扰动包括国内外市场需求、企业供给能力和货币供给量的变动。 　　 　　自2005年7月人民币汇率改革以来，人民币汇率机制更富弹性。截至2008年，人民币对美元已累计升值21％，人民币名义有效汇率累计升值19％。而同期内，中国出口总额不断攀升，其中劳动密集型产品以纺织品为例，资本技术密集型产品出口以机械及运输设备为例，2008年出口总额分别达1199.7亿美元和6733亿美元，涨幅巨大。这与传统理论认为的本币升值将使得出口产品价格上涨，从而导致出口紧缩的理论存在差距。与人民币升值涨幅相比，纺织品价格和机械及运输设备价格涨幅有限，除去金融危机导致需求减弱对价格的影响因素外，人民币汇率对我国出口商品价格的传递效应具有重要的解释意义，并对中国经济发展有着深远的影响。 　　 　　二、汇率传递的结构调整效应：理论分析 　　 　　我们首先建立简单的分析框架来进行理论阐述，假设： 　　(1)存在两国经济体，C为出口国，A为进口国，C出口的产品分别为XY，两种产品的价格需求弹性不同，X产品富于需求弹性，这意味着当产品价格上升时，居民对X产品的需求将会以一个更大的比例下降。而当价格下降时，需求也会有更大比例的上升。Y产品缺乏需求弹性，说明价格变动对Y产品的需求影响有限。假设影响产品价格需求弹性的其他因素不变，如居民的偏好结构等。这意味着价格变动是影响需求的唯一变量。 　　(2)C国劳动要素丰富，劳动供给富有弹性。C国同时生产两种产品，但国内市场资源配置侧重于Y产业，C国在国际分工中的优势产品是Y。 　　(3)C国与A国短期内货币供给量保持不变。 　　产品的价格需求弹性与产品特征密切相关。从产品要素角度讲：商品的创新性和资本、科技要素含量越高，其产品的价格需求弹性越高，同时产品的差异性也就越强。商品的资源、劳动要素含量越高，产品的价格需求弹性越低，而其产品的同质性越强。所以，可以假设X产品为资本技术密集型产品，Y产品为劳动密集型产品。 　　 　　(一)假设存在汇率的完全传递 　　如果C国货币对世界主要货币的当前名义汇率为e(直接标价法)，当C国货币出现升值，即e下降时，在汇率传递效应下，C国出口商品的国际市场价格上升。在汇率完全传递的情况下，出口品价格用进口国货币表示时，表现为产品价格上涨幅度与汇率变动幅度相同。因为X产品富于价格需求弹性，A国居民对X产品的需求会有较大幅度的下降，需求