日元国际化及东京国际金融中心建设启示.docVIP

日元国际化及东京国际金融中心建设启示 　　摘 要:本文介绍了日元国际化历程和东京国际金融中心发展特点,分析了日元国际化中的问题,从日本发展历程得出启示,本币国际化与国家金融地位互为因果,建设上海国际金融中心要妥善地和推进人民币国际化结合起来。此外,国际金融中心建设应为本币国际化作制度安排,上海的金融市场建设和支付系统建设需要站在支持人民币国际化的高度来整体规划和完善,为人民币国际化作制度安排。 　　关键词:本币国际化;国际金融中心建设;日元 　　中图分类号:F830.5文献标识码: B文章编号:1007-4392(2010)01-0039-04 　　 　　一、日元国际化和东京国际金融中心发展历程 　　 　　(一) 日元国际化历程 　　根据日本大藏省对日元国际化的定义,日元国际化就是“提高国际融资交易和海外交易中日元的使用比例以及提高外国投资者资产保有中日元计价的比例,也就是提高日元在国际通??制度中的作用以及日元在经常交易、资本交易、外汇储备中的地位”。日元国际化历程大体分为以下三个阶段。 　　第一,20世纪70年代,日本成为世界第二大经济大国,日元也开始了国际化进程。70年代,由于国际通货体制由固定汇率制转向浮动汇率制,为了应对日元对美元升值所造成的对日本企业出口的压力,日本鼓励国外企业在与日本的贸易中使用日元记值,成为日元国际化最初动因。 　　第二,20世纪80年代,日本经济的繁荣和日本政府推行的日元国际化战略推动了日元国际化快速发展。1980年日本修改了《外汇与外贸法》,原则上取消了外汇管制,日元实现自由兑换。不久,日本与美国成立了日元与美元委员会,发表了日元自由化和国际化宣言。1984年,日本大藏省发表了题为《关于金融自由化、日元国际化的现状和展望》的政策报告,标志日本政府开始实施日元国际化战略。随后,日本迅速放松了对欧洲日元贷款和欧洲日元债券的有关限制,并正式建立了东京离岸市场,向国内开放中长期欧洲日元贷款,对欧洲日元债和居民的海外存款实行了自由化,货物贸易中日元作为计值货币比率也大幅提高,日元国际化快速发展。 　　 　　第三,20世纪90年代末, 由于泡沫经济崩溃及长期经济停滞的影响,日元国际化发展缓慢。国际储备中日元所占比率逐年下降。日本政府意识到区域经济稳定和汇率稳定是日本走出低谷、维持增长的重要条件。为推动国内经济结构调整,日本为日元国际化作出进一步努力,相继提出建立亚洲货币基金及亚洲债券市场的构想和倡议等。近年来,日本多次在海外推广政府债券路演,目的在于提高日元在国际贸易结算中的使用比例,推动日元国际化。 　　(二) 东京国际金融中心发展特点 　　虽然与20世纪80年代相比地位有所下降,东京目前仍是重要的国际金融中心。东京是全球最大外汇市场之一。根据国际结算银行公布的数据,截至2007年4月,日本外汇市场交易额占全球的6%。2007年底,东京外汇市场日元与美元日均成交额为127.34亿美元。东京证券交易所是世界上第二大市值股票交易所之一。2008年6月,东京证券交易所总市值为40400亿美元。东京国际金融中心自20世纪70年代形成发展至今,有以下几个特点。 　　第一,东京是以国内为依托发展起来的金融中心。20世纪50年代初,日本金融市场步入正常轨道。随着日本经济和金融市场的发展,东京相应成为日本金融中心。80年代,日本经济总量占世界第二位,日本保持世界最大债权国地位,在强大经济实力的支持下,东京金融市场成为世界三大国际金融市场之一,东京成为重要的国际金融中心。90年代以来,日本经济泡沫的破灭,日本经济进入衰退,东京国际金融中心地位有所下降。 　　第二,东京是政府主导推动形成的金融中心。20世纪80年代,日元的国际化、金融自由化政策,有利地推动债券、外汇等金融市场的繁荣发展,为东京国际金融中心建设作出了重要贡献。90年代,东京国际金融中心地位有所下降,为重振东京金融中心地位,日本于1998年实施了以金融自由化、国际化为核心内容的所谓大爆炸式的金融改革,日本的金融制度、金融政策、金融市场操作都发生巨大变化,在一定程度上使东京得以继续维持其国际金融中心的地位。2007年6月,日本政府公布年度经济政策,强调加强东京证券交易所建设,允许其提供更加多样的金融产品,力图重振东京国际金融中心地位。 　　 　　(三) 日元国际化与东京国际金融中心建设之间的关系 　　首先日元国际化是东京成为国际金融中心的前提条件和重要动力。 　　东京之所以能够在战后短短20多年时间里迅速崛起成为全球性的国际金融中心,最深层次的支撑因素是日本第二经济大国的经济实力和日元日益加快的国际化进程。20世纪80年代,日元国际化进程的加速推进,大力地推动了债券、外汇等金融市场的发展,是东京成为国际金融中心的重要动