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管理者过度自信与企业金融行为研究述评 胡国柳 刘向强 海南大学经济与管理学院，海南海口570228 摘要：行为金融学在放宽理性经济人假设的基础上，分别从投资者非理性和管理者非理性视 角研究金融投资和企业决策。基于管理者非理性视角，从企业投资决策、融资决策以及股利分配决 策等方面总结了管理者过度自信影响公司金融行为的研究成果，并就这一领域未来的研究方向提 出了建议。 过度自信；企业投资；企业融资；股利分配 F275.1;F830.91 A 1001-6260(2011)05-0126-05 2011-06-23 胡国柳 （1968-），男，湖南邵阳人，博士，海南大学经济与管理学院教授。 刘向强(1987-)，男，湖南邵阳人，海南大学经济与管理学院硕士生。 国家自然科学基金项目“高管过度自信投资扭曲的治理机制研究” （项目编号，教育部新世纪人才支持计划项目 (项目编号：NCET-10-0123)。 — 127— — 128— — 129— @@1.陈其安，方彩霞，肖映红.2010.基于上市公司高管人员过度自信的股利分配决策模型研究[J].中国管理科学(3)：174-184. @@2.傅强，方文俊.2008.管理者过度自信与并购决策的实证研究[J].商业经济与管理(4):76-80. @@3.郝颖，刘星，林朝南.2005.我国上市公司高管人员过度自信与投资决策的实证研究[J].中国管理科学(5)：144-148. @@4.姜付秀，张敏，陆正飞，等.2009.管理者过度自信、企业扩张与财务困境[J].经济研究(1):131-143. @@5.江伟.2010.管理者过度自信，融资偏好与公司投资[J].财贸研究(1):130-138. @@6.饶育蕾，王建新.2010.CEO过度自信、董事会结构与公司业绩的实证研究[J].管理科学(5):2-13. @@7.于富生，张胜，李岩.2011.管理者过度自信与权益资本成本：来自我国证券市场的经验证据[J].审计与经济研究(1)：72-80. @@8.余明桂，夏新平，邹振松.2006.管理者过度自信与企业激进负债行为[J].管理世界(8)：104-112. @@9.ALICKEMD.1985.Globalself-evaluationasdeterminedbythedesirabilityandcontrollabilityoftraitadjectives[J].JournalofPersonali tyandSocialPsychology,49(6):1621-1630. @@10.BEND,JOHNRG,CAMPBELLRH.2007.Managerialoverconfidenceandcorporatepolicies[R].SSRNWorkngPaper. @@11.DESHMUKHS,GOELM,HOWEKM.2010.CEOoverconfidenceanddividendpolicy[R].SSRNWorkingPaper. @@12.DOUKASJA,PETMEZASD.2007.Acquisitions,overconfidentmanagersandself-attributionbias[J].EuropeanFinancialManagement, 13(3):531-577. @@13.GLASERM,SCHAFERSP,WEBERM.2008.Managerialoptimismandcorporateinvestment:istheCEOaloneresponsiblefortherelation [C].The15thannualmeetingoftheG,ermanFinanceAssociation. @@14.HACKBARTHD.2008.Managerialtraitsandcapitalstructuredecisions[J].JournalofFinancialandQuantitativeAnalysis,43(4):843-882. @@15.HEATONJB.2002.Managerialoptimismandcorporatefinance[J].FinancialManagement,31(2)