为什么低效率的企业会选择“走出去”——基于动态效率的分析视角.pdfVIP

南亏旺济2013年第5期 为什么低效率的企业会选择“走出去” ——基于动态效率的分析视角 强永昌符磊+ 摘要：文章将外向直接投资与逆向技术溢出纳入企业的异质性研究框架进行分析。考虑 逆向技术溢出对生产效率的促进、企业的动态均衡、跨期利润最大化等问题，并从比较静态和动 态两个角度进行了分析。静态分析表明，企业为了有效地弥补国际化经营带来的附加成本，却 是遵循了新新贸易理论的生产率标准，即生产率最高的企业进行oFDI，次之企业对外出口，再 次之企业留在国内；而动态分析结果表明，国际化经营会给企业带来效率与成本变化的综合效 应，而谋取该效应的最大化也就成了企业动态化经营决策标准。基于这一动态决策原则，我们 发现，与发达国家不同的是，发展中和新兴工业化国家对外直接投资的决策明显地受到这一动 态效率的影响；即使最初的生产效率较低，也会根据跨期最大化利润原则，因可能获得足够的效 率和利润激励而选择国际化经营。 关键词：逆向技术溢出 生产率外向直接投资 JEL分类号：D2l，F23，019中图分类号：F061．3 文献标识码：A 文章编号：1000—6249(2013)05—023一15 一、引言 Direct 经济全球化背景下，发展中国家跨国公司的OFDI(out、)l，ard Foreign 于与传统理论相违背，这类跨国公司迅速国际化背后的动因成为了理论研究的热点。问题的焦点是，为 什么不具有效率优势的这类企业能够如此迅速地融入全球经济。从现实角度来看，广大新兴工业化国家 和发展中国家企业的外向直接投资行为不仅是获取国际资源、资本、市场的需要，也是企业为了获取技 术、增强竞争力、避免技术获取路径依赖的战略举措，同时也是企业“走出去”竞争学习的必经过程。从理 论角度来看，与发达国家对外直接投资实践相联系的“优势驱动式”投资理论很难解释发展国家面临的决 策情境和条件约束。为了研究发展中国家企业对外直接投资行为的特殊性，必须寻找发展中国家企业投 资行为独特的决策依据。实际上，处于效率绝对劣势地位的发展中国家企业，恰恰可以通过学习、模仿、 攫取技术形成其独特的竞争优势，进而较快地提升包括效率在内的企业各方面的能力，这早已成为不争 的事实，绝非像早期理论所预言的那样：生产效率低的企业绝不可能走出去，因为企业无利可图。对于这 些企业而言，其决策背景、目标选择以及条件约束都不同于发达国家企业，因而适用的投资行为的驱动原 理、决策方式以及准则必然有个全新的变化。 本文首先从静态角度分析企业关于效率的OFDI动因，还原早期关于企业发起OFDI的静态逻 辑——“生产效率低的企业不可能走出去”；之后解除静态假设对效率施加的限制，讨论动态条件下企业 的决策情境。我们的方法是允许企业“走出去”的过程中存在学习效应，它们通过向发达国家的优秀企业 负。 一23— 万方数据 为什么低效率的企业会选择“走出去”——基于动态效率的分析视角 学习而提高效率，效率提升带来的利润将弥补因初期效率低下形成的利润损失，所以低效率的企业完全 可能获得“跨期正利润”的激励而“走出去”。企业通过OFDI进行的学习效应被理论界称为“逆向技术溢 出效应(Reverse Effect)”，然而时至今日，它的形成机理，及其对企业决策和均衡结果的影响一 Spillover 直未得到系统地分析，本文在动态分析部分将对此进行详细地阐述。 二、文献综述 斯蒂芬·海默于1970年提出垄断优势论，开创了企业对外直接投资理论的先河。该理论认为企业 要进行对外直接投资，必须拥有独占性的生产要素优势，否则由于对外直接投资额外的成本存在将无法 与