非对称加息剑指通胀.pdfVIP

M帚场篇利獬焦 息剑指通胀 一／董亥宁 断 苏的物豁摇裁 使得央行茬2∞7车 岁表。再 次挥起钯象夭榜，这是车雨第_六次拓象，也是政l府在弼 参 矣 勿 舌 银行决定2007年内六 品和股票、房地产等资产的需求，推 埋下的 “地雷”，一旦集中释放，将带 期存款基准利率提高到 高此类商品和资产的价格，进而加大 来巨大的短期流动性过剩危机。而要 期贷款基准利率提高到 物价上涨压力。加息不仅能提高融资 吸收这部分流动性，最有效的货币政 各档次存、贷款基准利率 成本，还能提高社会公众利息收入， 策就是加息。通过加息可以应对国内 人住房公积金贷款利率 稳定社会的通胀预期，防止经济增长 流动性过剩，降低货币的流动速度， P07年成为近年来央行利 由偏快转为过热，防止物价由结构性 从而在一定范围内化解潜在威胁，可 的一年。 上涨演变为明显的通货膨胀。 谓一举多得。 (二)回收部分流动性 (三)贯彻中央经济工作会议从紧 杉加息为哪般 央行日前公布的数据显示，截 的货币政策 三通胀预期，防止通货膨 至2007年1 1月末，广义货币供应量 在2007年底召开的中央经济工 (M2)余额为39．98万亿元，同比增 作会上，防止经济转向过热和明显通 ， 我国物价持续上涨， 长18．45％，尽管较上月末低O．O2个 胀将成为2008年中国宏观调控的首要 ， 成为中国经济运行中 百分点，但已经连续五个月出现超过 任务。从2008年起，中国将改变实施 强烈的通胀预期，必将 18％的高位运行。上述数据显示，目 近1O年的 ”稳健”的货币政策，转而 企业的消费、储蓄、生 前流动性过剩的情况仍然没有得到根 实施 “从紧”的货币政策。央行负责 ， 对物价形成有力支撑： 本性改变。而目前活期存款占到银行 人2007年12月20日更是明确表示， 还会增加居民对保值商 全部存款的40％，很大程度上就像是 此次加息是为了贯彻从紧的货币政策。 搦 聚焦 M 篇 在2007年内十次上调存款准备金率 邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利 户，个人住房公积金贷款维持原利率 后，今年1月16日央行再次上调存款 率再降0．25个百分点，这是美联储自 不变。由于目前大部分的 “房贷族” 准备金率0．5个百分点，以抑制货币信 2007年9月份以来第三次降息。一周 都是五年期以上的按揭贷款供楼，因 贷过快增长，存款准备金率已达1 5％。 之后，央行却宣布了2007年度的第六 此对已贷款购房者的供款压力并没有 次加息。在美元不断降息的全球经济 增大，这既保护了个人住房贷款者， 二、本次加息的特点 背景下，央行毅然做出加息决策，表 也缓解了市场前期对贷款人未来还款 本次加息属于 “非对称加息”，是 明在 “国内通胀压力”与 “中美贸易 能力和贷款需求的担忧，既有利于保 央行自2007年5月19日实施 “非对 可能因汇率问题产生贸易摩擦”之间， 护这部分人的置业需求，又有利于预 称加息”之后，2007年度第三次运用 央行把国内通胀问题看得更重。 防美国 “次按危机”在中国上演。 该种方法。但这次央行利率调整也出 但是，今年1月1日起，六次加 现了一些新的变化，简单来说就是： 三、加息对我国经济的影响 息后的新利率正式开始执行。目前，五 长期房贷不加息，活期存款利率反下 (