融资租赁合同价值、税收原理及当前税收政策评析.pdfVIP

殇．『欠簟磐旖秘虞(双月刊) 2014年第1期(总第83期) 融资租赁合同价值、税收原理及 当前税收政策评析串 ◆DeanCrawford ◆邬展霞 ◆王如燕 内容提要：税收政策的恰当运用对融资租赁产业的发展至关重要。文章介绍了国外关于 融资租赁合同财务价值的评估理论、税收对于融资租赁业务的促进原理，并结合主要发达国 家发展融资租赁的税收政策，对中国当前的融资租赁税收政策实践进行了对比评析，最后提 出了完善我国融资租赁税收政策的建议。 关键词：融资租赁；合同价值；税收原理 中图分类号：F810．422文献标识码：A文章编号：2095一1280(2014)0卜0085—06 国外大量的研究与实务证明，融资租赁业务包含明显的税务动机，∞因此税收政策对于融资租 赁的发展至关重要。自1952年首家融资租赁公司在美国创立以来，从英国、德国和日本等主要发 达国家，到20世纪70年代中期的巴西、韩国等发展中国家，无不借助特殊的税收政策大力推动融 资租赁业的发展，以此带动实业界的设备和技术更新。近年来，我国融资租赁业也得到了快速发展。 white C1erk集团主席Edwhite执笔的《全球租赁报告》②显示，中国租赁市场在迅速崛起，2009 年市场交易总额增长速度同比为188．4％，2010年增速为50％，已超过德国和日本成为世界第二融 资租赁市场。但与此同时，截至2010年中国融资租赁的市场渗透率@仅为3．896，不仅明显低于美 经济体国家，这一数据与同期伦敦金融集团出版的《2011年世界租赁年鉴》基本吻合。固因此，在 我国租赁市场由大额交易带动转向广泛而普通交易的发展过程中，研究税制对于融资租赁的推动原 理，并重新审视当前我国的相关税收政策实践，具有重要意义。 一、融资租赁合同价值及其税收原理 (一)租赁合同的价值分析 20世纪70年代，租赁行为在西方企业界广泛兴起的时候，财务界对租赁决策的理论分析也 et 相继开始深入探讨。Mayersal(1976)通过简单的现值公式创立了租赁合同的价值表达，揭 海对外贸易大学国际经贸研究所课题《自由贸易区税收问题研究》(项目编号：20lo-A．01)的阶段性研究成果。 作者简介．邬展霞，女，上海对外经贸大学会计学院教授，校国际税务研究中心主任，管理学博士：Deancra订ord’男， 美国纽约州立大学商学院教授；王如燕，女，上海对外经贸大学会计学院教授，管理学博士。 Tho阳s，2012)。 ①参见美国设备租赁与融资协会发布的2012年关于融资租赁活动的调查(TimBell，Jacob White：G10balAsset MarketReboundsin2010withAnotherStellarPerfor陋ncefrom (雪Ed Leasing China。 http：／／1easingneWs．org／PDF／G10bal-Leasing_Report．pdf。 ③融资租赁市场渗透率指通过租赁实现的设备投资占各种形式设备总投资的比例。 ④据伦敦金融集团出版的《2011年世界租赁年鉴》显示，2009年中国融资租赁的渗透率仅为3．1％，低于美国(17．1％)、 德国(13．9％)和英国(17．6％)等发达国家，也低于巴西(23．896)等新兴发展中国家。 一85— 邬展霞Deancrawford王如燕 融资租赁合同价值、税收原理及当前税收政策评析 下的税收利益。 et Mayersa1(1976)Ⅲ认为，假设承租人选择购买资产而不是租赁，其需要支付的设备购置资 金为c，公司贷款的边际利率为r，由于借款利息I；的存在带来所得税税前抵扣金额会形成税盾，②这 一抵扣金额的税后净值也被称为税盾的价值；同时白行购置设备而可能实现的资本节约为A；，例