关于股票期权制度操作层面设计的问题.pdfVIP

维普资讯 第4卷第2期 浙江工商职业技术学院学报 Vo1．4No．2 2005 年 4月 JoumalOfZheiiangBusinessTechnology Institute Apr．2005 关于股票期权制度操作层面设计的问题 何伟祥 (浙江工商职业技术学院，浙江 宁波 315012) 摘【 要】企业实施股票期权制度，对经营者具有长期激励作用，有助于改善公司业绩。但是在实践中仍存在不少问 题。就制度本身而言，存在混淆概念 、混淆主体和客体 、激励标准简单化 、操作程序和内容不规范等问题 ，必须加以改进。 就操作层面而言 ，关键是 “五明确”，即明确操作对象 、决策主体 、执行方式 、权力限制和变更、操作程序。 关【键词】股份制；股票期权；操作层面 【中图分类号】F830．9 【文献标识码】A 文【章编号】1671—9565(2005)02—0014—03 On theOperatiingDesign oftheStock Opinion System HE Wei—xiang (ZhejiangBusinessTechnologyInstitute，Ningbo315012，China) Abstract：Thestockoption system isalong-term incentive formanagersto promote theirbusiness．Manyproblemsdoexistin thesystem itselfaswellastheoperatingaspect． Keywords：joint—stocksystem；stockoptionsystem；operatingaspect 经营者股票期权制度是当前企业制度创新中 操作层面而言的操作对象。由于其内在构成要素主 一 个非常引人瞩 目的重要课题 ，对于完善公司治理 要包括六个方面 ，我们可以简称为 “六定”。具体而 机制 ，强化激励机制具有重要的意义和作用。但是 言，就是 ：定类型、定来源 、定人员、定比例、定价格、 从我国上市公司实施股票期权制度的实践来看 ，仍 定时间。 存在不少问题。就制度设计本身而言，主要有 ：(1) (二)决策主体 将股票期权等同于期股、虚拟股票等 ；(2)混淆 了制 毫无疑问，股票期权是公司所有者对经营者的 度激励的主体和客体；(3)激励的标准过于简单 ，不 一 种激励 。但是，谁决定股票期权的分配 ，这是一个 够客观与全面 ；(4)从操作程序到操作内容都很不 很重要的问题 。股东们远离公司的经营活动，显然 规范。为此，本文拟从操作层面角度 出发，就股票期 不能亲 自作出决策。但是，如果全部由董事会决策， 权问题作一探讨。 董事会就会负担过重 ；如果所有的股票期权分配决 从操作层面来讲，设计经营者股票期权制度，主 策都由执行经理来做 ，包括他们 自己的股票期权 ， 要包括设计操作对象、决策主体、执行方式、权利限制 就会产生利益冲突。据美国国家员工所有权中心的 与变更、操作程序等。 有关调查 ，在股票期权的决策主体上 ，有两个 明显 (一)操作对象 的特征 ：一是在决定分配的职责上 ，