招商证券--ROIC-NPG：挖掘成长伏藏——量化投资系列之成长模型.pdfVIP

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2017-09-22 发布于江西
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金融工程量化投资曾敏易海波罗业华杨向阳 86-755 ROIC-NPG：挖掘成长伏藏 zengm@ 2009 年08 月14 日 ——量化投资系列之成长模型成长投资在 A 股市场具有良好的运用前景，在待选股票池基础上，剔除公用事业成长选股组合收益历史走势图和信息技术类股票，采用 ROIC-NPG 指标组合进行选股，以流通市值加权权重构 1000% Winners组合建组合并每两个月调整一次为最优量化成长投资模型，基于上述模型构建 50 只 800% Losers组合 600% 沪深300指数股票的成长组合，在2002.1~2009.6 七年半时间里的复合年化收益率达到 30.6%。 400% 200% 成长投资：成长投资主要关注公司未来的成长性，通过买入并持有那些未来 0% 4 4 4 4 4 4 4 4 预期增长率较高的公司，以期获得超过市场平均水平的超额收益。在量化形 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - -200% 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 2- 3- 4- 5- 6- 7- 8- 9- 式上，成长投资主要是通过 ROE、ROA、ROIC、NPG、EPSG 等参数去挖 0 0 0 0 0 0 0 0 掘具有更高成长性的股票。成长选股组合历史超额收益图 15% 量化成长选股因子：以 ROA、ROE、ROIC、GPG、NPG 和 EPSG 七个指 10% 标作为成长因子进行量化选股测试，结果显示，利用单一指标进行选股不能 5% 获得有效的超额收益，而在各种指标组合选股模型中，ROIC-NPG 选股模型 0% 4 4 4 4 4 4 4 4 相对稳定和出色。 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - -5% 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - 2 3