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2025年金融风险管理师考虑凸性的久期缺口模型构建专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师考虑凸性的久期缺口模型构建专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师考虑凸性的久期缺口模型构建专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在考虑凸性的久期缺口模型中，当利率发生较大幅度变动时，仅使用久期进行

风险管理会存在什么主要缺陷？

A、高估债券价格波动

B、低估债券价格波动

C、无法衡量利率风险

D、忽略信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期是利率敏感性的一阶度量，在利率大幅变动时，由于

价格收益率曲线的凸性特征，仅用久期会低估债券价格的实际波动。知识点：久期与凸

性的关系。易错点：容易混淆高估和低估，需记住凸性总是对价格有正面影响。

2、下列哪种资产组合的凸性最大？

A、零息债券

B、高票息债券

C、资产支持证券

D、可赎回债券

【答案】A

【解析】正确答案是A。零息债券的现金流集中在到期日，其价格收益率曲线的弯

曲程度最大，因此凸性最大。知识点：不同债券的凸性特征。易错点：不要误认为高票

息债券凸性大，实际上票息越高凸性越小。

3、在构建久期缺口模型时，考虑凸性的主要目的是什么？

A、提高模型计算速度

B、更精确地衡量利率风险

C、简化风险管理流程

D、降低模型复杂度

【答案】B

【解析】正确答案是B。考虑凸性可以更准确地捕捉利率变动对资产价值的影响，特

别是在利率大幅波动时。知识点：凸性在风险管理中的作用。易错点：不要误认为考虑

凸性是为了简化模型，实际上会增加复杂度但提高精度。

4、当利率上升时，具有正凸性的债券组合表现会怎样？

A、价格下跌幅度小于久期预测

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B、价格下跌幅度大于久期预测

C、价格上涨

D、价格不变

【答案】A

【解析】正确答案是A。正凸性意味着当利率上升时，实际价格下跌会小于久期预

测的幅度。知识点：凸性的保护作用。易错点：容易混淆正负凸性的影响，需记住正凸

性总是对投资者有利。

5、在久期缺口分析中，凸性调整通常如何影响风险计量结果？

A、增加风险计量值

B、减少风险计量值

C、不影响风险计量值

D、使风险计量值更准确

【答案】D

【解析】正确答案是D。凸性调整不是简单地增加或减少风险值，而是使风险计量

更接近实际情况。知识点：凸性调整的作用机制。易错点：不要误认为凸性调整总是单

向影响风险值。

6、下列哪种情况会导致债券组合的凸性降低？

A、增加零息债券比例

B、延长组合久期

C、增加高票息债券比例

D、分散到期日

【答案】C

【解析】正确答案是C。高票息债券的凸性较低，增加其比例会降低整体凸性。知

识点：影响组合凸性的因素。易错点：不要误认为延长久期必然增加凸性，还需考虑现

金流分布。

7、在构建考虑凸性的久期缺口模型时，最关键的输入参数是什么？

A、历史波动率

B、现金流分布

C、信用评级

D、流动性指标

【答案】B

【解析】正确答案是B。现金流分布直接决定了久期和凸性的计算，是模型的核心

输入。知识点：久期缺口模型的输入参数。易错点：容易忽略现金流分布的重要性，而

过分关注市场数据。

8、当利率波动性增加时，凸性在风险管理中的重要性会怎样变化？

2025年金融风险管理师考虑凸性的久期缺口模型构建专题试卷及解析3

A、降低

B、不变

C、提高

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率波动性越大，二阶效应（凸性）的影响越显著，其重要

性随之提高。知识点：凸性与市场波动性的关系。易错点：不要误认为凸性重要性是固

定的。

9、在久