货币政策的有效性课件.pptVIP

接上頁政策主張：貨幣當局最好是制定和公開宣佈恒久不變的與經濟增長速度相適應的貨幣供給量增長率，這樣才能恢復公眾的政府的信任，減少經濟的波動。02-01-10*（3）新凱恩斯主義理論基本假定：工資和價格具有“粘性”主要觀點：預料外的政策比預料中的政策更有效果；政策無效論不成立02-01-10*6.3影響貨幣政策有效性的因素Ⅲ：

貨幣流通速度MrIEYM是以流量的形式作用於國民經濟的其多寡取決於兩個因素：一是貨幣的發行量（基礎貨幣），二是貨幣的流通速度（V），V越快，貨幣流量就越大，對經濟的影響也越大，反之就越小，所以貨幣的流通速度是影響貨幣政策的一個重要因素。02-01-10*（1）TheAffectingFactorsofV影響貨幣流通速度的因素02-01-10*A、古典貨幣數量論V是由社會慣例（如支付制度）、個人習慣、技術發展狀況（如交通運輸、通訊技術）以及人口密度決定的。V在短期內不變，在長期內上升。02-01-10*B、凱恩斯主義貨幣理論V與人們對流動性偏好的程度相關；L=kY+m0-lrrLV02-01-10*C、新貨幣主義的觀點V取決於一國的支付習慣、有關交易的金融制度V具有高度的穩定性和規律性，與市場利率、物價水準之間有一種穩定的函數關係02-01-10*6.4影響貨幣政策有效性的其他因素體制因素金融創新全球金融一體化02-01-10*6.4.1體制因素政治性因素的影響金融制度的影響02-01-10*（1）政治性因素的影響政治性經濟週期的影響：經濟不穩定是由政客爭奪選票的結果。其他政治因素的影響特殊利益集團貨幣當局的官僚主義態度02-01-10*（2）發展中國家金融制度的影響“貨幣化”程度地：M2/GDP貨幣金融制度的“二元性”：現代部門與傳統部門並存金融體制發展不平衡、效率低下：金融機構多有國家控制、民間金融機構少政府對經濟金融進行不適當干預金融市場不發達、尤其是資本市場不發達02-01-10*6.4.2金融創新“金融創新是指金融領域內各種金融要素實行新的組合，包括新的金融產品、新的交易方式、新的金融市場和新的金融機構的創新。”02-01-10*這是引入了價格因素後的國民收入的決定理論。重要的不同就在於座標，IS—LM模型是坐落在r-Y座標中，而總供給—總需求模型坐落在P—Y座標中。01-10-04*就行政時滯而言，這與貨幣當局的獨立性相關。在美國貨幣當局非常獨立，從這各角度而言，美國的貨幣政策比財政政策具有更大的靈活性。01-10-04*1、中期時滯是自中央銀行採取行動到該行動對金融機構產生影響，使金融機構改變其準備金水準、利率或其他信用狀況，以致對整個經濟產生影響的時間過程。2、中央銀行變更貨幣政策後，企業和個人等經濟主體決定調整其資產總量與結構所耗費的時間3、產量變化：產出時滯；價格變化：價格時滯01-10-04*1、經濟體系本身存在一種“內在穩定器”，可以自動“熨平”經濟波動。但是在政策干擾的情況下，由於政策時滯的存在，政策對經濟的擾動可能就會打破“內在穩定器”對經濟的穩定作用，從而加劇經濟的波動。因此，弗裏德曼認為：“經濟政策的時間滯後,不但使它不能起到熨平宏觀經濟波動的作用,反而會造成加劇經濟波動的後果”01-10-04*1、“李嘉圖等價”是理性預期導致政策失效的一個例子。現實中1998年以來我國刺激消費需求的政策作用不大也與居民和企業的理性預期相關。01-10-04*適應性預期理論中，人們只能處於被動的地位，只是隨著客觀經濟的變化和政府經濟政策的變化來調整自己的預期，而且它僅僅是後顧型的，不管當前的事實再預期的形成過程中有多麼重要它都忽視掉了。因此這一理論模式受到一些經濟學家的質疑。01-10-04*貨幣發行量可以大致看成是由貨幣當局控制的，而貨幣流通速度在相當的程度上是貨幣當局所不能控制的，它由交易和支付制度、人們遵守制度的程度、人們對未來情況預期、利率、一國金融情況等諸多複雜因素共同決定。01-10-04*1、01-10-04*01-10-04*隨著資產證券化和其他資本市場的發展，存款從銀行流入其他資本市場的資金增多，貨幣總量增長速度比預期低。貨幣流通速度加快。如果，沒有資產證券化和其他資本市場的發展，本來貨幣流通速度將穩定和下降。01-10-04*貨幣政策的有效性02-01-10*6.1關於貨幣政策是否有效的三種理論完全