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貨幣政策第一節貨幣政策最終目標貨幣政策貨幣政策最終目標貨幣政策目標的協調我國的貨幣政策目標貨幣政策定義：由中央銀行通過增減貨幣供給量的方式來調節利率，並通過利率的變動以影響就業和國民產出的政策。研究內容：貨幣政策目標（包括最終目標、中間目標和傳導機制）、貨幣政策工具、貨幣政策效果。特徵：宏觀經濟政策；調整社會總需求的政策；間接調節經濟的政策；長期與短期調節共同作用的政策貨幣政策最終目標定義含義：貨幣政策的最終目標是指中央銀行制定和實施某項貨幣政策所要達到的特定的經濟目的。這種目標實際上是指貨幣政策的“最終目標”。最終目標內容穩定物價：通過實行適當貨幣政策，保持一般物價水準相對穩定，以避免出現通貨膨脹或通貨緊縮。充分就業：通過實行適當的貨幣政策，以減少或消除經濟中存在的非自願失業，而並不意味著將失業率降低為零。經濟增長：一般以人均實際國民生產總值或人均實際國民收入的增長率作為衡量經濟增長速度的指標。國際收支平衡：是指一個國家對其他國家的全部貨幣收入與全部貨幣支出保持基本平衡。貨幣政策目標協調物價穩定充分就業國際收支平衡經濟增長矛盾統一相互影響相互制約影響表現統一反向物價穩定與充分就業在凱恩斯的非充分就業模式下，二者是協調的，即失業率的下降（經濟增長）並不會引起物價上漲；在凱恩斯學派的充分就業模式下，二者是矛盾的。這一矛盾可用著名的菲利普斯曲線來加以說明。在20世紀90年代的新經濟時期，二者又是協調統一的，即低通貨膨脹率可以和低失業率（經濟高增長率）並存。穩定物價與經濟增長理論統一：只有穩定物價，才能為經濟的健康發展提供良好的社會經濟環境；只有經濟增長，物價穩定才有雄厚的物質基礎。實踐來看：穩定物價與經濟增長齊頭並進並不容易。穩定物價與國際收支平衡國際收支對物價的影響：大量順差→可能形成部分外匯收入的閒置而原來投放收購出口商品的貨幣所形成的購買力則沒有商品與其相對應→影響物價穩定；大量逆差時→商品進口多而增加了國內市場商品供應量，有利於穩定物價→但為了解決逆差問題所採取的組織商品出口等措施，又會造成物價不穩定。物價穩定對國際收支影響：當本國出現通貨膨脹時→本國物價水準上漲而使外國商品價格低廉→國內商品出口減少而外國商品進口增加→國際收支嚴重失衡→出現大量逆差。經濟增長與充分就業在勞動密集型模式下：二者之間存在正相關關係；在資本和知識密集型模式下：二者之間存在一定的矛盾。經濟增長與國際收支平衡經濟的增長帶來國民收入及支付能力的增加，除帶來國內商品的增加外還帶來對進口商品的需要，這對國際收支帶來影響。經濟增長如果是吸引大量外資為前提的，則必然帶來資本專案的大量順差。經濟的調整政策與國際收支往往是逆向運動。國際收支平衡與充分就業提高就業率→採用擴張性的政策來提高經濟水準→對投資品和消費品的需求增加→進口大於出口的增加→順差的減少或逆差的增加我國貨幣政策目標保持貨幣幣值的穩定，並以此促進經濟的增長合理性：人行調節宏觀經濟，促進經濟發展，幣值穩定是重要的前提條件；人行在獨立執行貨幣政策，在穩定幣值的前提下，應當支持國家的產業政策和發展政策。第二節貨幣政策操作工具一般性貨幣政策工具選擇性貨幣政策工具指導性貨幣政策工具一般性貨幣政策工具法定存款準備金制度再貼現政策三大法寶公開市場操作法定存款準備金制度中央銀行通過規定或調整存款準備金比率，以影響商業銀行的超額準備金，控制商業銀行的信用創造能力，間接地控制社會貨幣供應量的措施。評價作用機制優點：較強控制力；缺點：影響力大；缺乏彈性；對各行各地區影響不一致。超額準備金↘R↗→→Ms↘貨幣乘數↘再貼現政策再貼現工具是中央銀行通過制訂或調整再貼現率來干預和影響市場利率及貨幣市場的供給與需求，從而調節市場貨幣供應量的一種手段。介紹作用機制及評價作用機制銀行籌資成本↗→央行貼現和借款↘→R↗→信貸↘市場利率↗→資金需求↘→銀行市場信用量減少→貨幣供應量減少。評價缺點：央行處於被動地位；再貼現政策缺乏彈性；要求高，即商業信用與貼現市場發達等優點：再貼現率的變動會產生預告效果，使金融機構和社會公眾明瞭中央銀行貨幣政策的變化，從而在某種程度

上影響人們的預期。公開市場操作中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券(主要是國家公債和國庫券)，藉以控制和影響貨供應量的一項政策措施評價作用機制優點、缺點買入貨幣→基礎貨幣↗→Ms↗賣出貨幣→基礎貨幣↘→Ms↘公開操作優缺點優點：主動性強；微調，震盪性小；央行