协创数据存储与物联领军，乘AI浪潮主业景气拐点与新业务多重受益.docx

内容目录

一、深耕智慧存储与智慧物联，布局服务器再制造业务 4

公司基本信息及发展历程 4

公司主营业务 6

1、数据存储设备 6

2、智能物联网终端 6

3、服务器再制造业务 7

公司近年财务情况 9

三、物联网终端品类持续丰富，发力出海业务与云服务 13

四、把握AI基建浪潮，服务器再制造打开新增长点 16

盈利预测 17

风险提示 19

图表目录

图表1：公司发展历程部分大事记 4

图表2：公司前十大股东持股情况（2024年一季报） 5

图表3：公司数据存储设备产品 6

图表4：协创数据云生态构建 7

图表5：公司全自动化颗粒再制造生产线 8

图表6：公司各业务收入占比 8

图表7：公司近年营业收入 9

图表8：公司近年归母净利润 9

图表9：公司各业务毛利率 9

图表10：公司整体净利率 9

图表11：公司近年各项费用率变化 10

图表12：WSTS半导体市场规模预测 11

图表13：TrendForce2024年2月预测三大终端应用DRAM及NANDFlash单机平均搭载容量年成长率 12

图表14：公司大健康产品线宣传图 13

图表15：西安思华部分产品案例 14

图表16：协创InfiSight智睿视界通过AI能力赋能门店经营 15

图表17：服务器再制造业务流程 16

图表18：公司营业收入预测（百万元） 18

图表19：公司各项费用预测 18

图表20：可比公司估值表(可比公司数据来自Wind一致预期) 19

一、深耕智慧存储与智慧物联，布局服务器再制造业务

公 基本信息及发展历程

协创数据技术股份有限公成立于2005年，总部坐落在深圳市福区，在深圳，东莞，合肥，上海，菲律宾，明国等地设有研发中心和智能制造工厂，是创业板上市企业（股票代码：300857，股票简称：协创数据），专注于云视频-视频摄像机/数据存储及应用

/智能扫地机/智能穿戴/智能车联网，云娱乐-云游戏/影仪/虚拟现实，云智造-云办公解决方案/智能智造解决方案/企业视频解决方案等智能设备的研发-制造-销售-服务，目前服务联想，小米，Anker，360，中国移动，LG，OPPO等全球客户，供一站式解决方案。

表1：公发展历程部分大事记

时间 重要事件

2005

2005年

公成立。

2013年步入IOT领域。2006-2008

2013年

步入IOT领域。

2015年 物联网设备出年产量达到100万 ，并成为360战略供应商。

2016

2016年

成立安徽协创并成为小米生铭链供应商。

2018年智能硬件年出货量达千万 。2017

2018年

智能硬件年出货量达千万 。

2019年 布局低功耗电池相机和户 摄像机，增加产品场景化应用。

2020

2020年

创业板上市并布局智能穿戴和智能扫地机产品线。

2023年公布局服务器再制造业务。2021年 公收购宇讯进入云游戏业务，收购 华成为视频云+端

2023年

公布局服务器再制造业务。

资料来源：公官网，公公告，国盛证券研究

股权结构稳定集中，第二大股东产业背景深厚。公 前十大股东合计持股49.45%，公董事长耿 化100%持股协创智慧科技有限公 ，间接对公 持股23.61%，为公 实际控制人。第二大股东PowerChannelLimited持有公 16.89%的股份。PowerChannel

Limited（以下简称PCL）注册于中国香港别行政区，其间接控股股东正崴精密工业股份有限公为中国地区上市公。正崴精密于1986年以生产连接器及连接线产品起家，其主要产品发展至今包含电源管理及能源模组、无线讯及光学产品等，PCL董事长郭强为鸿海精密（下属富士康产业集）董事长郭铭胞弟，具备深厚产业背景，PCL也在公海市场展方面给予了支持。

表2：公前十大股东持股情况（2024年一季报）

排名 股东名称 占总股本比例(%)

1

1

协创智慧科技有限公

23.61

2

2

3

PowerChannelLimited

宁琛

16.89

2.06

香港中央結 有限公 1.63

明康人寿保险有限责任公 - 连-行业配置 1.22

67

6

7

资基金

岳鑫

1.00

0.93

安徽高新金 安益二期创业 资基金(有限合伙) 0.76

德邦半导 产业混合型发起式证券 资基金 0.74

10019L-FH002深合计0.6149.45明康人寿保险有限责任公 -分红-

10

019L-FH002深

合计

0.61

49.45

资料来源：wind，国盛证券研究

公