天坛生物血制品龙头企业，看好长期投资价值.docx

TOC\o1-1\h\z\u表5：国外血制品公司经营数据统计 10

表6：部分血制品公司重要资产交易梳理 10

表7：血制品行业重点管控政策 11

表8：血制品医保报销目录规定 14

表9：人血白蛋白限定使用的适应症整理 15

表10：静注人免疫球蛋白（IVIG）限定使用的适应症整理 16

表11：国内血制品上市公司产品品种 18

表12：海外部分公司SCIG产品对比 20

表13：公司重点在研项目 22

表14：蓉生第四代静丙与传统三代静丙的产品工艺及质量指标差异 23

表15：蓉生静丙与传统三代静丙的临床使用情况对比 24

表16：天坛生物皮下注射免疫球蛋白临床试验方案 24

表17：人凝血因子Ⅷ与重组人凝血因子Ⅷ对比 25

表18：公司2024-2026年盈利预测（百万元） 27

血液制品领军企业，国资控股平台广阔

天坛生物是血制品龙头企业，产品矩阵丰富，公司资源雄厚。北京天坛生物制品股份有限公司以健康人血浆、经特异免疫的人血浆为原材料和采用基因重组技术研发、生产血液制品，开展血液制品经营业务。公司血液制品生产历史可追溯至1966年，是国内最早从事该领域的企业之一；1998年公司于上海证券交易所上

市。天坛生物在2010年和2017年经历了两次重大资产重组，实现了血制业务板块的专业化经营和一体化管理。重组后的天坛生物成为中国生物旗下唯一的血液制品专业公司，央企国药集团成为天坛生物的实际控制人。

目前，天坛生物拥有成都蓉生、兰州血制、上海血制、武汉血制、贵州血制、西安血制等六家血液制品生产企业。截止2024年6月30日，公司在全国十六个省、自治区拥有单采血浆站（含分站）102家，在营单采血浆站数量达80家，血液制品生产用健康人血浆的采集规模处于国内领先地位，2023年公司所属79家营业单采血浆站实现血浆采集2,415吨，约占国内行业总采浆量的20%。其血液制品生产规模处于国内领先地位，拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子三大类产品15个品种、74个血液制品生产文号。

图1：公司发展历程

数据来源：公司官网及公告，

依托国资背景，股权架构稳定，公司发展迅速。公司实际控制人国药集团（实际控股49.17%）是由国务院国资委直接管理的中国规模最大、产业链最全、综合实力最强的医药健康产业集团，以预防、治疗和诊断护理等健康相关产品的分销、零售、研发及生产为主业。国药集团2023年连续第十一年登上世界500强

企业榜单，位列第113位。公司控股股东中国生物最早是由隶属于卫生部的北京、长春、成都、兰州、上海、武汉六个生物制品研发所联合组建而成，为我国产品最全、规模最大，集科研、生产、销售为一体的综合性生物制药企业集团之一。公司具备依托国药集团和中国生物股东资源的优势，在全国各地大力拓展浆站，实现快速发展。

图2：公司股权结构

中国医药集团有限公司

中国医药集团有限公司

100%

实际控制人

中国生物技术股份有限公司

100%

45.64%

成都所

中央结

有限公司

北京所

其他股东

3.53%

2.48%

2.18%

0.97%

0.95%

44.25%

北京天坛生物制品股份有限公司

11.94%

国药中生（上海）生物股权投

资基金合企业（有限合）

74.01%

成都蓉生药业

有限公司

47.75%

国药集团西安生物

制药有限公司

100%

国药贵州生物

100%

国药上海血液

100%

国药武汉生物

100%

国药兰州生物

数据来源：，

公司产品丰富，品种数量行业领先。公司主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（pH4）、破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、冻干静注乙型肝炎人免疫球蛋白（pH4）、人免疫球蛋白、组织胺人免疫球蛋白、人凝血酶原复合物、人凝血因子Ⅷ、人纤维蛋白原、注射用重组人凝血因子Ⅷ等。

表1：天坛生物主要产品

品名 产品介绍 应用场景

主要用于：（1）治疗失血、创伤和烧伤等引起的休克；（2）治疗脑水肿及损伤引起的颅压升高；（3）

人血白蛋白（含冻干剂型）

系由健康人血浆，经低温乙醇蛋白分离法分离纯化，并经加温灭活病毒后制成。

治疗肝硬化及肾病引起的水肿或腹水；（4）预防和治疗低蛋白血症；（5）治疗新生儿高胆红素血症；

（6）用于心肺分流术、烧伤及血液透析的辅助治疗和成人呼吸窘迫综合症。

静注人免疫球蛋白

系由健康人血浆，经蛋白分离法分

主要用于治疗原发性免疫球蛋白G缺乏症，如X联锁低免疫球蛋白G血症，常见变异性免疫缺陷病，免疫

（pH4）（含冻干剂离纯化，去除抗补体