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必威体育精装版万科房地产公司财务报表分析（完整版

）

目

录

一、万科公司简介

二、财务能力分析

三、该企业财务状况的总体评价

四、同类公司比较

五、结束

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万科公司介绍

万科企业股份有限公司，简称万科或万科集

团，证券简称：万科A、证券代码：000002

，证券曾用简称：深万科A、G万科A。

万科1988年进入房地产行业，经过近30年的

发展，成为国内领先的房地产公司，目前主

营业务包括房地产开发和物业服务。公司聚

焦城市圈带的发展战略，截至2015年底，公

司进入中国大陆66个城市，分布在以珠三角

为核心的广深区域、以长三角为核心的上海

区域、以环渤海为核心的北京区域，以及由

中西部中心城市组成的成都区域。此外，公

司自2013年起开始尝试海外投资，目前已经

进入新加坡、旧金山、纽约、伦敦等海外城

市，参与数十个房地产开发项目。

二、能力分析

偿债能力分析营运能力分析

盈利能力分析公司发展能力

总资产周转率

固定资产周转

流动比率

速动比率率资产报酬率销售增长率

资产负债率流动资产周转总资产利润率资产增长率

率净资产收益率

产权比率

应收账款周转

率

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偿债能力分析

短期偿债能力

流动比率，速动比率，整个房地产行业的流动比率和速动

比率都比较低，万科的流动比率和速动比率在整个行业中

处于中上水平，但是由于投资的房地产过多，它的短期偿

债能力偏低。

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长期偿债能力

资产负债率越小，企业的偿债能力越高，国际上通常认

为资产负债率不应该高于60%，所以对于长期偿债的安全性

不是很高；而资产负债率的上升使万科财务风险加大。而

产权比率高于了100%，更加说明了万科的自有资产对偿债

风险的承受能力不高。企业的财务风险较大。

万科作为中国房地产发展的龙头企业，近几年偿债能力的

偏低和偿债保障程度的降低很可能会成为万科的长远发展

的瓶颈。6

补充房地产行业的资产负债率

目前，我国的房地产企业主要依靠银行借贷及购房者付款来进行融资

，也就是说，其有息负债的比例非常大。即使在土地出让公开化、越

来越多的房地产企业登陆股市后，它们的负债率还是跌不下来，原因

就在于房地产企业为了发展，要将在资本市场里所获得的收益再投入

到土地市场。我们可以发现，今年以来上市公司在拿地方面相当活跃

，土地是开发商的生存根本也是最大支出，更何况地价越来越高，这

种局面都“逼”得开发商高负债经营。因此，在房地产行业，高负债

率是普遍现象。事实上，去年国家统计局的统计数据就指出，中国房

地产企业的负债率平均为72%。而从2007年不少房地产上市公司的半

年报来看，负债率依然很高，这给依附于银行贷款的房地产企业带来

很大被动。尤其是在我国步入加息周期以后，房地产企业的财务压力

越来越大。万科资产负债率再逐渐趋于全国平均水平也在一定