铁矿石下半年行情展望：托底政策预期逐步兑现，矿价高位震荡-20230903-广发期货-35页.pdfVIP

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2023-09-18 发布于辽宁
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铁矿石下半年行情展望托底政策预期逐步兑现，矿价高位震荡作者：周敏波周敏波联系人：程浩鹏从业资格：F0284159 联系方式：020投资咨询资格：Z0010559 广发期货APP 微信公众号本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023年9月3 日月报观点汇总品种主要观点 9月策略 8月策略托底政策预期逐步兑现，需求端铁水产量高位运行，盘面维持偏强震荡。基本面上，供需双增，钢厂库存小幅回升，港口库存重新进入累库趋势。供应来看，近期到港量均值逐步回升，接近2020年同期水平，但天气扰动或将对港口运行产生影响，预计9月上旬到港量先减后增，考虑到近期发运量稳步增长，预计9月到港量整体水平高于去年同上行需求端来看，通过追踪近期日均铁水震荡上扬，粗钢压减政策落实不及预期；利润偏低背景下，预计钢厂库存维持低位运行；港口库存重新进去累库趋势，但累库持续性有待进一步跟踪。平控政策操作上，单边观望为主；如果迟迟未能落地，钢厂反馈暂无减产计划，铁水产量维持高位运行，叠加近期宏观托底政策预期逐步兑现，预计  跨期套利上，9-1正套；压减政策落地，可关注做多吨铁矿石盘面高位震荡。操作上，观望为主。  跨品种套利上，01合约多热钢利润、铁矿石1-5反套策略卷空铁矿机会基于我们对需求端的两种假设，得出两个测算结果：假设一：粗钢产量平控，需求降幅较大，8-12月铁水产量均值为176万吨，供需差同比+15291万吨。其中，进口矿供需差同比+12627万吨。假设二：粗钢产量不平控，需求端降幅较小，8-12月铁水产量均值为236万吨，供需差同比+891万吨。其中，进口矿供需差同比+1107万吨。 2 目录 01 行情回顾和展望 02 供应 03 需求 04 库存 05 成本与价差 3 一、行情回顾和