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天胶评论 现价坚挺 期价回升 行情简述 周四，沪胶主力合约 RU1905终盘收涨 25 元，至 12030 元，涨幅为 0.21% ，远期合约 RU1909 收涨 20 元，至 12275 元，涨幅为 0.16%。 当日盘后， RU1905空方前 20 名主力净空单对多方前 20 名主力净多单优势缩减至 2.2 万余手，注册仓单增加 370 吨，至 425360 吨，说明仓单压力加重，对市场产生偏空压制作 用。 隔夜全球金融市场，美盘原油指数小幅回升 0.17% ，美盘黄金指数小幅回调 1.03 % ， 美股道琼斯指数小幅回升 0.03%，离岸人民币汇率小幅回调 0.32% ，美元指数小幅回升 0.27% ，日元兑美元汇率小幅回调 0.49% ，对天胶构成多空交织的偏空压制作用。 分析判断 沪胶开盘后，即震荡上行，随即冲高遇阻，止涨企稳，并返身深幅回落，继而又探低遇 撑，止跌企稳， 并返身浅幅回升，短线走势逆转为偏强走势， 空方主力资金逢高拦截并打压 逐渐减弱， 多方主力资金逢低吸纳及追捧有所增强， 双方力量对比逆转为多强空弱格局， 短 线呈低位区域性震荡整理态势。 RU1905大幅减仓， RU1909中幅增仓， RU2001小幅减仓，资金流动呈小幅净流出状态， 多空双方同时投入增量资金，积极进驻 RU1909，并同时平仓撤离 RU1905和 RU2001场内沉 淀资金， 其中空方增量资金逢高主动拦截并打压意愿较弱， 多方增量资金逢低主动吸纳意愿 较强，期价区域性强势波动。 东南亚产区时值产胶淡季， 供应季节性缩减， 海外原料收购价格上涨， 进口商补货成本 高，让利空间有限，对胶价构成支撑。 国内贸易商积极补货， 对 3 月到港船货需求偏强， 现货及船货价格坚挺， 受国内增值税 税率下调政策预期影响，令供应商家有意放缓出货节奏，中间贸易商利润空间缩减。 进口胶增值税率由 16%下降至 13%，增加贸易商利润空间，扩大套利空间，商家放缓出 货节奏，有意等降税后再出货，但消费买货意向仍属于刚需，对胶价利多较弱。 3 月 13 日，东南亚现货价格以涨为主，泰国 3 月交货 3 号烟胶片上涨 0.01 美元 / 千克， 至 1.79 美元 / 千克， 泰国 3 月交货 3 号无烟胶片下跌 0.01 泰铢 / 千克， 至 48.15 泰铢 / 千克， 泰国 3 月交货散装 60%乳胶价格持平，至 1260 美元 / 吨，泰国 3 胶交货桶装 60%乳胶价格持 平，至 1360 美元 / 吨，泰国 3 月交货 STR20现货价格上涨 0.01 美元 / 千克，至 1.56 美元 / 千克，马来西亚 3 月交货 SMR20现货价格上涨 0.01 美元 / 千克，至 1.47 美元 / 千克，印尼 3 月交货 SIR20 现货价格上涨 0.02 美元 / 千克，至 1.49 美元 / 千克， 由此对期价产生偏多提振 作用。 操作策略 受国内显性库存量居高不下、 汽车产销增长双双缩减等偏空因素压制作用， 也受国内产 区全面停割、东南亚地区割胶淡季、产胶国扶持胶市、 3 国联合缩减出口、国内轮胎企业开 工率双双上升等利多政策提振作用，沪胶后市可能延续短线震荡整理走势。 操作上宜以暂且短线观望、 把握节奏、 逢高沽空为主， 密切关注天胶现货和期货价格走 势涨跌变化节奏，套利者可尝试买现货卖 5