市场利率波动对寿险业的影响2.pdf

人身保险学 • 主讲内容： 市场利率波动对寿险业的影响 主讲人： 制作人： 09级保险班 • 主要内容 一、利率与寿险保单的关系 二、寿险保单的利率效应 （一）利率上升时的替代效应和价格效应 （二）利率下降时的替代效应和价格效应 三、利率波动对寿险业的综合影响 （一）利率波动对投保人投保行为的影响 （二）利率波动对公司资产的影响 （三）利率波动对公司经营管理的影响 （四）利率波动对产品开发的影响 （五）利率波动对寿险责任准备金积累及公 司偿付能力的影响 四、我国寿险公司对利率变动应采取的措施 一、利率与寿险保单的关系 • 利率是资金的价格，费率是保险商品的价 格，人寿保险的费率是依据预定死亡率、预定利 息率、预定营业费用率三个要素确定的。 保单的预定利率即投保人所交纯保费的收入 现值等于将来保险金给付的现值。预定利率是决 定保单价格的主要因素，预定利率越高，折成现 值的纯保费就越低，保单也越便宜；反之预定利 率越低，折成现值的纯保费越高，保单也越昂 贵。 由于大多数的寿险保单都是长期性的险种， 保险合同一旦成立，预定利率就成了保险公司对 • 投保人的一种长期利率保证，在保险事故 发生或保险期满时保险人必须按约定利率 水平以复利的方式进行保险金的给付。 • 保监会拟放开传统人身保险预定利率。保 监会发布《关于人身保险预定利率有关事 项的通知(征求意见稿)》,为保护消费者利益 、鼓励产品创新,促进人身保险业又好又快 发展,决定放开传统人身保险预定利率:一、 传统人身保险预定利率由保险公司按照审 慎原则自行决定。保险公司对传统人身保 险产品进行定价,应当符合一般精算原理。 • 二、传统人身保险准备金评估利率不得高 于保单预定利率和法定 最高评估利率中 的低者(保险公司在1999 年6 月10 日及以 前签发的传统人身保险保单法定最高评估 利率为7.5%,1999 年6 月10 日以后签发的 传统人身保险保单法定最高评估利率为 3.5%) 。三、分红保险的预定利率、万能保 险的最低保证利率不得高于年复利2.5% 。 二、寿险保单的利率效应 • 寿险商品价格与利率（即银行利率）关 系密切。R表示利率，P表示寿险商品价格 r表示寿险公司签发保单的预定利率。 当R 时，r也 ，P ； 当R 时，r也 ，P 。 下面以横轴代表寿险商品数量，以纵轴代表 寿险商品的价格，在保险市场中分析利率上 升和下降时的利率效应。 （一）利率上升时的替代效应和 价格效应 • 在商品市场中，替代效应是由于某种消 费品的价格变动而其替代品的价格不变时 对消费品的需求量的影响，价格效应是由 于某种消费品的价格变化而导致该消费品 的需求量的影响。 • 在保险市场的初始状态下，寿险商品的 供给曲线为S0，需求曲线为D0，供给均衡点 为E0 如图1所示，在利率发生变动之前，市场处于 供求均衡点E0，当利率上升时，首先发生的是 替代效应，寿险需求曲线从最初的D0移向 D1，与供给曲线S0相交于新的均衡点E1，均 衡时的寿险需求量也从Q0移向Q1，Q1Q0就是 升息带来的替代效应。但从长期来看，随着利 率的上升，寿险产品的预定利率也将调高，从 而使得寿险产品价格下降，供给曲线由S0移向 S1 ，与新的需求曲线D1相交于最终的均衡点 E2，Q1Q2 即为升息带来的价格效应，它使得 升息对寿险需求产生的替代效应由Q1Q0减少 到Q2Q0 ，Q2Q0 即为升息带来的综合效应。 （二）利率下降时的替代效应和 价格效应 • 利率下降，消费者开始减少对其他金融产 品的