2008年度中国房地产企业百亿榜深度分析.pdf

2008年度中国房地产企业百亿榜深度分析 易居中国 中国/上海，2009年1月 特别提示：本报告未经易居授权请勿引用。 特别声明： 本报告中所采用的数据，是由上海克而瑞信息技术服务有限公司利用自 身布局于全国45个大中城市的研究网络采集的海量数据中,选取房地产 典型企业作为研究对象,每月进行动态监测分析的研究成果。除特别注 明外，均来源于我公司CRIC数据库系统。 报告中的分析评述，仅代表个人观点，不作为研究结论或投资依据，望 善加利用并慎重决策!对有关信息或问题有深入需求的，欢迎致电克而 瑞（中国）研究中心。 如需索取相关附件，请联系：86-21 王海燕 本报告将2008年百亿企业作为主要研究对象，报告详细分析了销售超过百亿的房地产企业的经营现状，结 合易居－企业研究的方法论，对企业经营状况进行跟踪剖析。 我们的主要观点是： 央企成为2008年房地产市场最大的赢家，在对外部环境假设不变的情况下，我们认为2009年央企将继续有 超过一般类型房地产企业的表现。特别需要关注的企业有保利地产、中海外、招商地产和中粮地产。 万科确保了企业的现金流稳定，为2009年预留了战略调整的空间。 凭借成本领先带来的高安全边际和产品上的价值让渡，碧桂园的经营模式为企业提供了避风良港。 风险提示： 业务结构性失误的富力、区域结构性失误的雅居乐和战略节奏性失误的金地都将面临较大的经营风险。 2008年度中国房地产企业百亿榜 市场下行，百亿榜集中度进一步上升。万科稳稳领先，央企全面崛起 销售收入 市值变化 排名 企业名称 [亿元] 排名变更 [%] 销售收入 排名 企业名称 [亿元] 1 万科 479 → -64.22% 1 万科 483 2 中海外 234 → -43.50% 3 保利 205 ↑（3 ） -55.57% 2 中海外 209 4 碧桂园 175 → -79% 3 绿地 190 4 碧桂园 174 5 富力 160 → -69.24% 5 富力 149 6 绿地 160 ＊ ↓（3 ） N.A. 6 保利地产 141 7 世茂集团 123 ＊ ↑（3 ） -67.22% 7 合生创展 113 8 龙湖地产 115 ↑（1 ） N.A. 8 雅居乐 102 9 金地 114 ↑（2 ） -68.09% 9 龙湖地产 102 10 绿城 108 ↑（2 ） -73.4% 10 世茂集团 100 11 金地集团 97 11 合生创展 105 ＊ ↓（4 ） -74.1% 12 绿