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浅析影响人民币理财产品设计和收益因素 　　【摘要】近年人民币理财产品零收益甚至负收益成为社会议论的焦点。一直以来被认为是安全性高、收益有保障的人民币理财产品为什么会出现零收益的现象？人们在困惑的同时，需要更深入地了解人民币理财产品。 　　【关键词】人民币理财产品；收益 　　 　　一、影响人民币理财产品设计的因素 　　1.宏观金融政策，如银监会政策 　　年底，监管机构一纸禁令，宣布一个月内理财产品走入了历史博物馆，但短期理财产品仍有很大的市场需求。因此不少银行打起了短期理财的“擦边球”，推出了不少期限在31天至40天之间的短期理财产品。传统的银行中长期理财产品因为门槛较高，一般只针对高端客户。而短期理财产品因为低门槛吸引了较多普通市民，这块业务的占比非常大，银行通过“打擦边球”，做到既不违反监管规定，又能保住普通市民这部分市场，还能帮助存款年底冲高，是一件一举三得的事。 　　2.市场需求（客户需求） 　　不同的客户有不同的风险，对资产配置的想法也不同。理财产品要根据客户类型来设计。比如工薪家庭、中等收入家庭、富裕家庭都有各自的风险偏好和理财需求，因此设计出不同具有不同风险和收益的理财产品。 　　另外，客户在财富积累到一定层次之后对于财富管理需求也会发生变化。随着中国创富第一代在人生阶段和事业发展步入成熟期，她们开始思考未来财富传承问题。此外，他们还希望能在理财和社交等方面给子女提供机会。根据这一趋势，银行会对高端客户理财管理的内涵做进一步延伸。比如进一步丰富投资品种，这些投资品不仅包括与传统金融市场密切联系的风险投资、股权投资、对冲基金、房地产基金，还包括一些另类投资品种，比如红酒期酒产品、艺术品投资基金、钻石投资平台、矿业投资基金等。 　　（1）理财产品的安全性（考虑到客户对保本的需求） 　　（2）理财产品的流动性（考虑到客户对资金流动性的需求） 　　为了弥补一个月以内理财产品被封杀带来的产品真空，各家银行现在开始力推滚动型理财产品以及T+0理财产品。这类T+0理财产品的流动性最好，但收益率也相对较低。 　　（3）理财产品的收益（具有不同风险偏好的客户要求不同的报酬率） 　　3.现代技术的发展 　　现代IT技术的发展，为综合金融提供技术上的可能。比如“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务”的综合金融服务平台。为客户提供更多元化、个性化的金融产品和服务，帮助客户更省时、省心、省力地实现财富的保障和增值。 　　4.另类理财产品另辟蹊径，争夺市场份额 　　比如农行联合天津海鸥手表销售集团有限公司推出的“金钥匙?天工海鸥手表收益权投资理财产品”。购买该理财产品的投资人即可成为海鸥陀飞轮手表的认藏人，投资人可在承诺品开放期内灵活选择，以现金或实物形式获得理财本金和收益。如果选择现金方式赎回产品本息名可获得年化约5%以上的货币收益；如果选择继续持有产品到期，则可在到期获得一款约定款式的海鸥陀飞轮手表，同时还可获得5.5%以上的货币收益。 　　5.受到国际理财产品的影响 　　从商业银行自身来看，由于理财产品在中国发展时间较短，因此，中资银行的理财产品大多是由国际大投行所设计并引进。而中资银行理财产品设计人才的缺失导致了其自身对这些产品设计的不了解，从而在购买合同中针对该产品所蕴藏的风险就不能得到很好的识别，最终发生亏损也只能自己一身承担。同时，银行在引进理财产品设计时过度迷信于国际大投行而不对该产品是否适合国内具体情况进行分析。 　　二、影响人民币理财产品收益的因素 　　1.理财产品标的资产类型 　　理财产品收益率收到不同标的资产的影响。债券与货币市场类理财产品以固定收益类产品为主，安全性有保障，因此收益率较低。理财产品如果与股市挂钩，其收益率的高低与当前股市的走势有着很大的关系。而随着全球经济形势出现转变，以及美国次贷危机的影响，全球股市都出现了不同程度的异常波动。而这些理财产品在前期设计时所处的宏观经济环境和当前有着很大的不同，也会出现收益偏差。 　　2.宏观金融政策 　　由于我国的金融市场起步比较晚，受到的管制较多，尚不开放，国家的法律，监管规定的改变会使得理财产品的可投资方向发生改变，对投资者的投资收益带来影响，而且国家经济政策会深深影响宏观经济的运行，这又在另一个方面会影响投资者的收益。 　　3.银行根据市场主动做出结构性调整。 　　现在一是加息预期减弱，二是短期理财产品变少，百姓更愿意将资金投放到中长期比较稳定的收益品种上，因此银行会根据市场主动做出结构性调整。 　　4.客户承担的风险 　　以外汇理财产品为例。外汇理财产品主要有两种，一种是保本且保证收益的产品。这种产品一般收益较低。购买此类产品，客户需承担的是汇率风险，购买理财产品的一段时间里，如果汇率发生了较大变动